Seorang penasihat senior Komisi Eropa mendesak regulator untuk memprioritaskan aset dunia nyata yang ditokenisasi di atas aturan keuangan terdesentralisasi (DeFi) saat menetapkan prioritas kripto berikutnya di blok tersebut. Peter Kerstens, yang memberikan nasihat kepada komisi tentang keuangan digital, berpendapat bahwa pasar untuk saham, obligasi, dan aset tradisional lainnya yang ditokenisasi menawarkan prospek yang lebih langsung dibandingkan sektor DeFi yang luas dan berisiko. Pernyataannya muncul saat Brussel menyusun agenda layanan keuangan 2025-2029.
Mengapa aset dunia nyata mendapat prioritas
Tokenisasi — mengubah kepemilikan aset fisik atau keuangan tradisional menjadi token digital di blockchain — telah mendapatkan daya tarik di kalangan bank dan manajer aset arus utama. Tidak seperti DeFi, yang sebagian besar beroperasi di luar kerangka regulasi yang ada dan diganggu oleh peretasan serta keruntuhan, aset dunia nyata yang ditokenisasi dapat disesuaikan dengan undang-undang sekuritas dan kustodian yang berlaku. Kerstens percaya bahwa memprioritaskan jalur ini dapat menarik modal institusional dan memberikan manfaat ekonomi yang nyata tanpa harus menunggu penulisan ulang aturan kripto secara menyeluruh.
Sikap penasihat tersebut merupakan taruhan yang jelas: bahwa UE akan mendapatkan lebih banyak hasil dari upaya regulasinya dengan memperlancar jalur bagi obligasi, dana, dan komoditas yang ditokenisasi daripada mencoba menjinakkan ekosistem DeFi yang bebas. Di bawah pendekatan yang ia sukai, komisi akan mengarahkan sumber daya untuk memperjelas bagaimana aset yang ditokenisasi sesuai dengan MiFID II, Peraturan Pasar dalam Aset Kripto (MiCA), dan aturan finalitas penyelesaian — daripada merancang undang-undang DeFi khusus dari awal.
Jalur yang lebih tenang untuk DeFi
Itu tidak berarti DeFi akan diabaikan, tetapi prioritasnya akan turun dalam daftar tugas. Pandangan Kerstens menyiratkan bahwa untuk saat ini, UE harus membiarkan aturan penyedia layanan aset kripto MiCA yang ada menjadi jaring pengaman bagi aktivitas DeFi, sambil memantau sektor tersebut untuk risiko sistemik. Logikanya: sifat DeFi yang global dan anonim membuatnya lebih sulit diatur dalam satu yurisdiksi, dan aturan yang terlalu ketat sebelum waktunya dapat mendorong inovasi ke luar negeri tanpa meningkatkan perlindungan konsumen.
Beberapa pelaku industri telah memperingatkan bahwa mengesampingkan DeFi dapat membuat Eropa tertinggal dalam teknologi yang pada akhirnya mungkin menjadi tulang punggung keuangan. Namun, Kerstens tampaknya berpihak pada regulator yang berpikir bahwa keuntungan langsung terletak pada membuat pasar tradisional lebih efisien melalui tokenisasi — mengurangi waktu penyelesaian, menurunkan biaya, dan memungkinkan kepemilikan fraksional atas aset bernilai tinggi.
Apa yang akan terjadi selanjutnya
Pernyataan Kerstens bukanlah kebijakan resmi UE, tetapi memiliki bobot di dalam unit keuangan digital komisi. Timnya diharapkan akan memasukkan rekomendasi ini ke dalam dokumen kebijakan yang lebih luas yang akan dirilis akhir tahun ini, yang akan menguraikan prioritas legislatif untuk masa jabatan komisi berikutnya. Dokumen tersebut akan bersaing dengan agenda lain — termasuk keuangan hijau dan rencana euro digital — untuk mendapatkan tempat dalam kalender legislatif.
Intervensi penasihat ini menyoroti perpecahan yang semakin besar dalam pemikiran kripto Eropa. Beberapa negara anggota dan Bank Sentral Eropa menginginkan kontrol DeFi yang lebih ketat setelah keruntuhan FTX dan kehancuran Terra-Luna. Yang lain, termasuk bagian dari komisi, khawatir bahwa regulasi yang berlebihan di perbatasan dapat memberikan keuntungan kepada AS, Inggris, dan Asia. Jalan tengah yang diusulkan Kerstens — mempercepat aset yang ditokenisasi, memperlambat DeFi — dapat menjadi kompromi kerja.
Untuk saat ini, bola berada di tangan direktorat jenderal komisi untuk stabilitas keuangan, yang akan menyusun daftar prioritas akhir. Kerstens dan timnya akan menghabiskan bulan-bulan mendatang untuk melobi regulator nasional dan anggota Parlemen Eropa (MEP) untuk memastikan tokenisasi tidak terkubur di bawah tuntutan yang bersaing.
