เหตุใดสินทรัพย์ในโลกจริงจึงได้รับความสนใจ
การโทเค็นไนซ์ — การแปลงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพหรือทางการเงินแบบดั้งเดิมให้เป็นโทเค็นดิจิทัลบนบล็อกเชน — ได้รับการยอมรับอย่างเงียบๆ ในหมู่ธนาคารกระแสหลักและผู้จัดการสินทรัพย์ ซึ่งแตกต่างจาก DeFi ที่ดำเนินการส่วนใหญ่นอกกรอบกฎระเบียบที่มีอยู่และประสบปัญหาการแฮ็กและการล่มสลาย สินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเค็นไนซ์สามารถปรับให้เข้ากับกฎหมายหลักทรัพย์และการดูแลรักษาที่มีอยู่ได้ เคอร์สเตนส์เชื่อว่าการให้ความสำคัญกับเส้นทางนี้สามารถดึงดูดเงินทุนจากสถาบันและให้ประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่จับต้องได้โดยไม่ต้องรอการเขียนกฎคริปโตใหม่ทั้งหมด
จุดยืนของที่ปรึกษาแสดงถึงการเดิมพันที่ชัดเจน: ว่าสหภาพยุโรปจะได้รับผลตอบแทนมากขึ้นจากการควบคุมโดยการทำให้เส้นทางสำหรับพันธบัตร กองทุน และสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ราบรื่นขึ้น มากกว่าการพยายามควบคุมระบบนิเวศ DeFi ที่ไร้ขอบเขต ภายใต้แนวทางที่เขาชอบ คณะกรรมาธิการจะจัดสรรทรัพยากรเพื่อชี้แจงว่าสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์เข้ากับ MiFID II, กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) และกฎเกณฑ์การชำระบัญชีขั้นสุดท้ายได้อย่างไร แทนที่จะออกแบบกฎหมาย DeFi เฉพาะขึ้นมาใหม่
ช่องทางที่เงียบกว่าสำหรับ DeFi
นั่นไม่ได้หมายความว่า DeFi จะถูกมองข้าม แต่มันจะถูกเลื่อนลงไปในรายการสิ่งที่ต้องทำ มุมมองของเคอร์สเตนส์บ่งบอกว่าสำหรับตอนนี้ สหภาพยุโรปควรปล่อยให้กฎเกณฑ์ผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่มีอยู่ของ MiCA ทำหน้าที่เป็นตัวสำรองสำหรับกิจกรรม DeFi ในขณะที่ติดตามภาคส่วนนี้เพื่อหาความเสี่ยงเชิงระบบ เหตุผล: ลักษณะทั่วโลกและไม่เปิดเผยตัวตนของ DeFi ทำให้ยากต่อการควบคุมในเขตอำนาจศาลเดียว และกฎเกณฑ์ที่เข้มงวดก่อนเวลาอันควรอาจผลักดันนวัตกรรมไปต่างประเทศโดยไม่ปรับปรุงการคุ้มครองผู้บริโภค
ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมบางรายเตือนว่าการละเลย DeFi อาจทำให้ยุโรปตามหลังในเทคโนโลยีที่อาจเป็นรากฐานของการเงินในอนาคต แต่เคอร์สเตนส์ดูเหมือนจะเข้าข้างหน่วยงานกำกับดูแลที่คิดว่าผลประโยชน์ทันทีอยู่ที่การทำให้ตลาดดั้งเดิมมีประสิทธิภาพมากขึ้นผ่านการโทเค็นไนซ์ — ลดระยะเวลาการชำระบัญชี ลดต้นทุน และทำให้สามารถเป็นเจ้าของเศษส่วนของสินทรัพย์มูลค่าสูงได้
สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป
ความคิดเห็นของเคอร์สเตนส์ไม่ใช่นโยบายอย่างเป็นทางการของสหภาพยุโรป แต่มีน้ำหนักภายในหน่วยการเงินดิจิทัลของคณะกรรมาธิการ ทีมของเขาคาดว่าจะป้อนคำแนะนำเหล่านี้ลงในเอกสารนโยบายที่กว้างขึ้นซึ่งจะออกในปลายปีนี้ ซึ่งจะระบุลำดับความสำคัญทางกฎหมายสำหรับวาระคณะกรรมาธิการชุดถัดไป เอกสารนี้จะแข่งขันกับวาระอื่นๆ รวมถึงการเงินสีเขียวและแผนยูโรดิจิทัล เพื่อพื้นที่ในปฏิทินนิติบัญญัติ
การแทรกแซงของที่ปรึกษาเน้นให้เห็นถึงความแตกแยกที่เพิ่มขึ้นในความคิดด้านคริปโตของยุโรป รัฐสมาชิกบางประเทศและธนาคารกลางยุโรปต้องการควบคุม DeFi ที่เข้มงวดขึ้นหลังจากการล่มสลายของ FTX และการล่มของ Terra-Luna ส่วนอื่นๆ รวมถึงบางส่วนของคณะกรรมาธิการ กังวลว่าการควบคุมที่มากเกินไปในเขตแดนใหม่อาจทำให้สหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และเอเชียได้เปรียบ จุดกึ่งกลางที่เคอร์สเตนส์เสนอ — เร่งสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ ชะลอ DeFi — อาจกลายเป็นข้อประนีประนอมที่ใช้การได้
สำหรับตอนนี้ ลูกบอลอยู่ในมือของคณะกรรมการด้านเสถียรภาพทางการเงินของคณะกรรมาธิการ ซึ่งจะร่างรายการลำดับความสำคัญสุด
