Handelsmenn priser bare 16 % sjanse for en renteøkning på Federal Reserves møte 27.–28. oktober, ifølge CME FedWatch. Ben Emons, grunnlegger av FedWatch Advisors, mener det er altfor lavt. Han forventer at sentralbanken hever renten én eller to ganger til, selv om markedene i stor grad har innstilt seg på uendret rente.
Fed hevet renten til 3,75 %–4,00 % i september 2026. Siden da kom septembers inflasjonstall inn på 3,7 %, og energikostnadene sto for det meste av økningen.
Hvorfor Emons ser for seg nok en renteheving
Emons peker på en endring i måten denne Fed opererer på. Han sier at mellomvalget ikke er en faktor for beslutningstakerne, som fokuserer på sanntidsdata snarere enn etterslepende tall.
Fed-sjef Kevin Warsh fortalte IMFs administrerende direktør at Fed ønsker mer data fra virkeligheten. Emons tolker det som et signal om at sentralbanken ser forbi overskriftene og mot det som faktisk skjer i økonomien.
Han flagget også synkronisert global innstramming, som han sier legger press på Fed for å handle i stedet for å vente.
Markedets 16 % sannsynlighet for oktober virker malplassert for Emons. En renteheving i desember er bredt forventet, men han argumenterer for at saken for å handle tidligere er sterkere enn handelsmennene innrømmer.
Energiproblemet
Energi drev halvparten av septembers 0,6 % økning i konsumprisene. Data fra Bureau of Labor Statistics viser at bensin alene sto for mer enn halvparten av den månedlige økningen.
Energipriser har en tendens til å falle når dollaren styrkes, og Emons sier høyere renter er en måte å komme dit på. Det gir Fed en grunn til å stramme inn selv om det bredere inflasjonsbildet ser blandet ut.
Gull falt forrige uke etter at rapportene om konsum-, produsent- og importpriser alle var bedre enn prognosene, et tegn på at markedene allerede tilpasser seg ideen om høyere priser.
Brikkeaksjer og «stallflation»-miksen
Brikkeaksjer noterte en åtte dager lang tapsrekke ettersom AI-tvil og rentefrykt tynget sektoren. Emons kaller ikke oppsettet stagflasjon – arbeidsledigheten stiger ikke. Men han sier at neocloud-aksjer kan signalisere en nedgang, en kombinasjon han kaller «stallflation».
Datasentre har støttet jobber i tjenestesektoren de siste månedene, ifølge Emons. Hvis det endrer seg mens energi fortsetter å drive inflasjonen, følger en form for stagflasjon.
Resultatene fra mellomvalget 3. november kan komplisere bildet ytterligere. En demokratisk kongress kan endre utbyggingen av AI-infrastruktur som har støttet deler av arbeidsmarkedet, og gi Fed nok en variabel å veie.
Hva du bør følge med på før 27. oktober
Feds neste møte er 27.–28. oktober, og markedets 16 % sannsynlighet vil bli testet av datastrømmen frem til da. Emons forventer én eller to rentehevinger til. Handelsmenn satser foreløpig på ingen av delene.
