Трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставки на засіданні Федеральної резервної системи 27-28 жовтня лише у 16%, згідно з CME FedWatch. Бен Емонс, засновник FedWatch Advisors, вважає, що це надто низько. Він очікує, що центральний банк підвищить ставку ще один або два рази, хоча ринки здебільшого схилилися до збереження поточної ставки.
У вересні 2026 року ФРС підвищила ставки до 3,75%-4,00%. Відтоді вересневий показник інфляції становив 3,7%, і основну шкоду завдали витрати на енергоносії.
Чому Емонс передбачає ще одне підвищення
Емонс вказує на зміну в тому, як працює ця ФРС. Він каже, що проміжні вибори не є фактором для політиків, які зосереджені на даних у реальному часі, а не на запізнілих показниках.
Голова ФРС Кевін Ворш сказав директору-розпоряднику МВФ, що ФРС хоче більше даних на місцях. Емонс розцінює це як сигнал, що центральний банк дивиться повз заголовні цифри й звертає увагу на те, що насправді відбувається в економіці.
Він також відзначив синхронізоване глобальне посилення, яке, за його словами, чинить тиск на ФРС, щоб діяти, а не чекати.
Ринкова ймовірність 16% для жовтня здається Емонсу недоречною. Підвищення в грудні широко очікується, але він стверджує, що аргументи на користь більш раннього кроку сильніші, ніж визнають трейдери.
Енергетична проблема
Енергоносії спричинили половину вересневого зростання споживчих цін на 0,6%. Дані Бюро статистики праці показують, що лише бензин становив більше половини місячного зростання.
Ціни на енергоносії зазвичай падають, коли долар зміцнюється, і Емонс каже, що вищі ставки — це один із способів досягти цього. Це дає ФРС причину для посилення, навіть якщо загальна картина інфляції виглядає неоднозначною.
Золото впало минулого тижня після того, як звіти про споживчі, виробничі та імпортні ціни перевищили прогнози, що є ознакою того, що ринки вже адаптуються до ідеї вищих цін.
Акції виробників чипів і суміш «стагфляції»
Акції виробників чипів зафіксували восьмиденну серію зниження, оскільки сумніви щодо штучного інтелекту та побоювання щодо ставок тиснули на сектор. Емонс не називає цю ситуацію стагфляцією — безробіття не зростає. Але він каже, що акції неоклаудів можуть сигналізувати про уповільнення, і цю комбінацію він називає «стагфляцією».
За словами Емонса, центри обробки даних підтримували робочі місця в секторі послуг останніми місяцями. Якщо це зміниться, а енергоносії продовжуватимуть розганяти інфляцію, настане певна форма стагфляції.
Результати проміжних виборів 3 листопада можуть ще більше ускладнити картину. Демократичний Конгрес міг би змінити розбудову інфраструктури штучного інтелекту, яка підтримувала частини ринку праці, додавши ФРС ще одну змінну для зважування.
За чим стежити до 27 жовтня
Наступне засідання ФРС відбудеться 27-28 жовтня, і ринкова ймовірність 16% буде перевірена потоком даних між зараз і тоді. Емонс очікує ще одне або два підвищення. Трейдери поки що не ставлять ні на одне з них.
