Handlare prissätter bara 16 procents sannolikhet för en räntehöjning vid Federal Reserves möte den 27–28 oktober, enligt CME FedWatch. Ben Emons, grundare av FedWatch Advisors, anser att det är alldeles för lågt. Han förväntar sig att centralbanken höjer en eller två gånger till, trots att marknaderna till stor del har ställt in sig på oförändrad ränta.
Fed höjde räntan till 3,75–4,00 procent i september 2026. Sedan dess har septembers inflationssiffra kommit in på 3,7 procent, och energikostnaderna stod för det mesta av skadan.
Varför Emons ser ännu en höjning framöver
Emons pekar på en förändring i hur denna Fed arbetar. Han säger att mellanårsvalet inte är en faktor för beslutsfattarna, som fokuserar på realtidsdata snarare än eftersläpande siffror.
Fed-chefen Kevin Warsh sade till IMF:s verkställande direktör att Fed vill ha mer data från verkligheten. Emons tolkar det som en signal om att centralbanken blickar förbi rubriksiffrorna och mot vad som faktiskt händer i ekonomin.
Han flaggade också för en synkroniserad global åtstramning, vilket enligt honom ökar pressen på Fed att agera snarare än att vänta.
Marknadens 16-procentiga sannolikhet för oktober framstår som felplacerad enligt Emons. En höjning i december förväntas brett, men han hävdar att argumenten för att agera tidigare är starkare än handlarna erkänner.
Energiproblemet
Energi drev hälften av septembers konsumentprisuppgång på 0,6 procent. Data från Bureau of Labor Statistics visar att bensin ensamt stod för mer än hälften av månadsökningen.
Energipriserna tenderar att falla när dollarn stärks, och Emons säger att högre räntor är ett sätt att nå dit. Det ger Fed en anledning att strama åt även om den bredare inflationsbilden ser blandad ut.
Guld föll förra veckan efter att rapporterna om konsument-, producent- och importpriser alla överträffade prognoserna, ett tecken på att marknaderna redan anpassar sig till tanken på fastare priser.
Chipaktier och mixen av "stallflation"
Chipaktier noterade en åtta dagar lång förlustsvit när AI-tvivel och räntefaror tyngde sektorn. Emons kallar inte situationen stagflation – arbetslösheten stiger inte. Men han säger att neocloud-aktier kan signalera en avmattning, en kombination han kallar "stallflation".
Datacenter har stöttat jobb inom tjänstesektorn de senaste månaderna, enligt Emons. Om det förändras samtidigt som energin fortsätter driva inflationen, följer någon form av stagflation.
Resultatet av mellanårsvalet den 3 november kan komplicera bilden ytterligare. En demokratisk kongress skulle kunna förändra utbyggnaden av AI-infrastruktur som har hållit uppe delar av arbetsmarknaden, vilket ger Fed ännu en variabel att väga in.
Vad man bör följa före den 27 oktober
Feds nästa möte är den 27–28 oktober, och marknadens 16-procentiga sannolikhet kommer att prövas av dataflödet fram till dess. Emons förväntar sig en eller två höjningar till. Handlarna satsar för närvarande på ingen av dem.
