Data viser at børshandlede fond for Bitcoin (ETF-er) hadde en nettoutsrømming på 2,30 milliarder dollar i mai, den største månedlige tilbakebetalingen i 2026. Salgspresset sto ikke i forhold til tallene: Bitcoin falt bare 3,69 % i perioden, sammenlignet med et stup på 14,8 % i februar på bare 206 millioner dollar i nettoutsrømming. Med 73 469 dollar holder prisen seg nær nivået der måneden startet, noe som reiser spørsmål om ETF-strømmer fortsatt driver kortsiktige bevegelser, eller om andre krefter absorberer tilbudet.
Manglende sammenheng mellom utstrømminger og pris
Februars nettotilbakebetaling på 206 millioner dollar kom med et brutalt fall på 14,8 %. Maimånedens utstrømming var omtrent ti ganger større, men prisskaden var en brøkdel av det. April og mars hadde nettoinnstrømminger på henholdsvis 1,97 milliarder dollar og 1,32 milliarder dollar, så reverseringen er markant. Kumulativ nettoinnstrømming sank til 55,79 milliarder dollar fra 58,09 milliarder dollar i april – en nedgang på 4 %.
Tidspunktet er merkelig. Bitcoin har beveget seg sidelengs i en stigende kanal på tre-dagers diagrammet siden 6. februar, etter et kraftig fall på 38,63 % fra toppen 13. januar. Den kanalen er fortsatt intakt, men prisen har mistet både 20-periodens og 50-periodens eksponentielle glidende gjennomsnitt. 100-periodens EMA nærmer seg 200-periodens EMA, noe som setter opp en potensiell bearish kryssing.
Hvaler og hodlere reduserer posisjoner
Antallet Bitcoin-hvaler som holder minst 1 000 BTC, nådde en topp på 1 285 enheter 22. mai, for deretter å falle til 1 279 innen 28. mai. Det er minst 6 000 BTC distribuert, verdt omtrent 440 millioner dollar. Hodler Net Position Change – et mål på langsiktig holderakkumulering – nådde en topp på 42 301 BTC 24. mai, for så å falle 7,69 % til 39 049 BTC innen 28. mai. Begge målingene tyder på at de største holderne trapper ned, selv om det bredere markedet absorberer ETF-salget med relativ ro.
Nøkkelnivå å følge: 73 869 dollar
Analytiker Benjamin Cowen setter sannsynlighet for en ny bunn i 2026, med oktober som basis. Foreløpig må Bitcoin gjenerobre 73 869 dollar – 0,236 Fibonacci-retracement-nivået – på en tre-dagers sluttkurs for å nøytralisere den bearish oppstillingen. Unnlatelse eksponerer lavere nivåer: 70 342 dollar, 68 348 dollar, 63 886 dollar og 59 424 dollar.
Juni gir historisk sett noe lettelse: median juni-avkastning er +2,58 %, og bare fem av de siste tolv årene har hatt røde juni-måneder. Hvis mønsteret holder, kan Bitcoin få et pusterom. Men den tekniske skaden og hvalfordelingen tyder på at markedet ennå ikke er ute av skogen.
