Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF) Mayıs ayında 2,30 milyar dolar net çıkışla kan kaybetti; bu, 2026 yılının en büyük aylık geri ödemesi oldu. Satış baskısı rakamlarla uyuşmadı: Bitcoin bu dönemde yalnızca %3,69 düşerken, Şubat ayında sadece 206 milyon dolar net çıkışla %14,8'lik sert bir düşüş yaşanmıştı. 73.469 dolar seviyesinde bulunan fiyat, ay başladığı seviyeye yakın seyrediyor ve bu durum ETF akışlarının hâlâ kısa vadeli hareketleri yönlendirip yönlendirmediği ya da arzı başka güçlerin emip emmediği sorusunu gündeme getiriyor.
Çıkışlar ile fiyat arasındaki kopukluk
Şubat ayındaki 206 milyon dolarlık net geri ödeme, %14,8'lik acımasız bir düşüşle gelmişti. Mayıs ayındaki çıkış yaklaşık on kat daha büyüktü ancak fiyat hasarı bunun çok küçük bir kısmıydı. Nisan ve Mart aylarında sırasıyla 1,97 milyar dolar ve 1,32 milyar dolar net giriş görüldüğü için bu dönüş oldukça çarpıcı. Kümülatif net giriş, Nisan ayındaki 58,09 milyar dolardan 55,79 milyar dolara gerileyerek %4'lük bir düşüş kaydetti.
Zamanlama ise garip. Bitcoin, 13 Ocak'taki zirveden %38,63'lük keskin bir düşüşün ardından 6 Şubat'tan bu yana üç günlük grafikte yükselen bir kanal içinde sıkışıyor. Bu kanal hâlâ bozulmamış durumda ancak fiyat hem 20 periyotluk hem de 50 periyotluk üstel hareketli ortalamalarını kaybetti. 100 periyotluk ÜHO, 200 periyotluk ÜHO'ya yaklaşarak potansiyel bir düşüş yönlü kesişime zemin hazırlıyor.
Balinalar ve hodlerlar pozisyonlarını küçültüyor
En az 1.000 BTC tutan Bitcoin balinalarının sayısı 22 Mayıs'ta 1.285 varlıkla zirve yaptı, ardından 28 Mayıs'ta 1.279'a düştü. Bu, yaklaşık 440 milyon dolar değerinde en az 6.000 BTC'nin dağıtıldığı anlamına geliyor. Uzun vadeli tutucuların birikimini ölçen Hodler Net Pozisyon Değişimi, 24 Mayıs'ta 42.301 BTC ile zirve yaptıktan sonra 28 Mayıs'ta %7,69 düşüşle 39.049 BTC'ye geriledi. Her iki gösterge de en büyük tutucuların, ETF satışlarını görece sakin bir şekilde emen daha geniş piyasaya rağmen, pozisyonlarını azalttığını gösteriyor.
İzlenecek kilit seviye: 73.869 dolar
Analist Benjamin Cowen, 2026'da yeni bir düşük ihtimaline işaret ediyor ve Ekim ayını temel senaryo olarak görüyor. Şu an için Bitcoin'in düşüş yönlü kurulumu etkisiz hale getirmek için 73.869 doları (0,236 Fibonacci düzeltme seviyesi) üç günlük kapanışla geri alması gerekiyor. Aksi takdirde daha düşük seviyeler gündeme gelir: 70.342 dolar, 68.348 dolar, 63.886 dolar ve 59.424 dolar.
Haziran ayı tarihsel olarak bir miktar rahatlama getirir: Haziran ayının medyan getirisi +%2,58'dir ve son on iki yılda yalnızca beş Haziran ayı kırmızı (negatif) kapanmıştır. Bu örüntü devam ederse Bitcoin bir nefes alabilir. Ancak teknik hasar ve balina dağıtımı, piyasanın henüz tehlikeden kurtulmadığını gösteriyor.
