Ο ρυθμός ρευστοποίησης
Το Μπουτάν ξεκίνησε την εξόρυξη Bitcoin το 2019, χρησιμοποιώντας πλεονάζουσα υδροηλεκτρική ενέργεια από ποταμούς που τροφοδοτούνται από παγετώνες. Στην κορύφωσή του στα τέλη του 2024, το απόθεμα έφτασε σχεδόν τα 13.000 BTC. Στη συνέχεια ήρθε το halving του Απριλίου 2024, το οποίο μείωσε σημαντικά την παραγωγή εξόρυξης. Η τελευταία κατάθεση on-chain άνω των 100.000 δολαρίων σε πορτοφόλια που συνδέονται με το Μπουτάν έγινε πριν από περισσότερο από ένα χρόνο, εγείροντας ερωτήματα για το αν η ενεργή εξόρυξη συνεχίζεται.
Το ιστορικό πωλήσεων δείχνει ένα μοτίβο: 2.077 BTC αξίας 163 εκατομμυρίων δολαρίων μετακινήθηκαν στα τέλη του 2024. μια δόση 100 εκατομμυρίων δολαρίων τον Σεπτέμβριο του 2025· πάνω από 120 εκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο του 2026, συμπεριλαμβανομένης μιας μεμονωμένης μεταφοράς 519,7 BTC αξίας 36,75 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Arkham Intelligence προβλέπει ότι το Μπουτάν θα εξαντλήσει τα αποθέματά του σε Bitcoin πριν από το τέλος Σεπτεμβρίου 2026, εάν οι πωλήσεις συνεχιστούν με τον ίδιο ρυθμό.
Ο Markus Levin, συνιδρυτής της XYO, προειδοποίησε ότι η πρόβλεψη υποθέτει έναν σταθερό ρυθμό — αλλά το Μπουτάν δεν έχει λειτουργήσει με αυτόν τον τρόπο ιστορικά. «Είναι ακανόνιστοι πωλητές», είπε, επισημαίνοντας τα ακανόνιστα μεγέθη και τον χρονισμό των παρτίδων.
Πού πηγαίνουν τα Bitcoin
Τα νομίσματα συχνά διοχετεύονται μέσω της εταιρείας συναλλαγών QCP Capital με έδρα τη Σιγκαπούρη πριν φτάσουν σε ανταλλακτήρια. Αυτή είναι η ίδια εταιρεία που χειρίστηκε προηγούμενες δόσεις. Η αναλύτρια Lacie Zhang του Bitget Wallet περιέγραψε τη δραστηριότητα ως «μια ενεργή κρατική στρατηγική που αποσκοπεί στην εξαργύρωση κερδών διατηρώντας παράλληλα κάποια μακροπρόθεσμη έκθεση». Δεδομένου ότι το Bitcoin εξορύχθηκε με σχεδόν μηδενικό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας, κάθε πώληση αποφέρει κέρδος ανεξάρτητα από τον
