ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের (ইসিবি) একজন শীর্ষ কর্মকর্তা স্থায়ী যৌথ ইউরোপীয় ঋণের ব্যবস্থার পক্ষে যুক্তি উপস্থাপন করছেন। ইসিবি বোর্ড সদস্য পাটসালাইডেস এই সপ্তাহে যুক্তি দিয়েছেন যে এই ধরনের ব্যবস্থা ইউরোকে শক্তিশালী করবে, ব্লকের মূলধন বাজারকে আরও গভীর করতে সহায়তা করবে এবং বিশ্ব মঞ্চে রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে মুদ্রাটির অবস্থান উন্নত করবে।
একটি সাধারণ ঋণ উপকরণের যুক্তি
পাটসালাইডেস একটি স্থায়ী যৌথ ঋণ ব্যবস্থাকে কাঠামোগত হাতিয়ার হিসেবে বর্ণনা করেছেন—শুধু সংকট মোকাবিলার জন্য নয়। মহামারির সময়, ইইউ নেক্সটজেনারেশনইইউ প্রোগ্রামের মাধ্যমে সাধারণ ঋণ জারি করেছিল, কিন্তু তা অস্থায়ী ছিল। এখন কর্মকর্তাটি চান সেই মডেলটি ইউরোজোনের আর্থিক কাঠামোর একটি স্থায়ী অংশ হয়ে উঠুক। ধারণাটি হলো যে যৌথভাবে জারি করা বন্ডের একটি স্থির প্রবাহ গভীর ও তরল বাজার তৈরি করবে, যার ওপর বিশ্বের বিনিয়োগকারীরা নির্ভর করতে পারবে। এই তারল্য, ফলস্বরূপ, ইউরোকে কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং সার্বভৌম সম্পদ তহবিলগুলির জন্য তাদের রিজার্ভে রাখার জন্য আরও আকর্ষণীয় করে তুলবে।
কেন মূলধন বাজারের আরও গভীর ভিত্তি প্রয়োজন
এই প্রচেষ্টা ইউরোপে একটি সত্যিকারের মূলধন বাজার ইউনিয়ন গড়ে তোলার দীর্ঘমেয়াদী প্রকল্পের সাথেও জড়িত। বর্তমানে, ইউরোজোনের মূলধন বাজারগুলি খণ্ডিত। প্রতিটি দেশ নিজস্ব ঋণ জারি করে, যার ভিন্ন ভিন্ন ক্রেডিট রেটিং এবং ফলন রয়েছে। এতে করে একটি একক ইউরোপীয় বাজারের পক্ষে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে প্রতিযোগিতা করা কঠিন হয়ে পড়ে। পাটসালাইডেস একটি স্থায়ী যৌথ ঋণ উপকরণকে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের মতো একটি সাধারণ ঝুঁকিহীন সম্পদ তৈরি করার উপায় হিসেবে দেখেন। সেই ভিত্তি ছাড়া, ব্লকের মূলধন বাজারগুলি বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের চাহিদা অনুযায়ী গভীরতা এবং একরূপতা অর্জনে সংগ্রাম করে।
ইউরোর বৈশ্বিক ভূমিকা বৃদ্ধি
অভ্যন্তরীণ বাজার প্রক্রিয়ার বাইরে, প্রস্তাবটির একটি ভূরাজনৈতিক মাত্রাও রয়েছে। ইউরো দ্বিতীয় সর্বাধিক ব্যবহৃত রিজার্ভ মুদ্রা, তবে এটি এখনও ডলারের চেয়ে অনেক পিছিয়ে রয়েছে। পাটসালাইডেস যুক্তি দিয়েছেন যে একটি স্থায়ী যৌথ ঋণ ব্যবস্থা ইইউ-এর দীর্ঘমেয়াদী রাজস্ব সমন্বয় এবং স্থিতিশীলতার প্রতিশ্রুতি নির্দেশ করবে। এই সংকেত গুরুত্বপূর্ণ। কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা রিজার্ভ কোথায় রাখবেন তা বেছে নেওয়ার সময় নির্ভরযোগ্যতা এবং পূর্বাভাসযোগ্যতা খোঁজেন। উচ্চমানের ইউরো-নির্ধারিত বন্ডের একটি স্থির সরবরাহ তাদের ডলার থেকে সরে যাওয়ার আরও কারণ দেবে।
ইসিবি কর্মকর্তার এই মন্তব্য এসেছে যখন ইউরোজোন প্রতিরক্ষা, শক্তি স্বাধীনতা এবং জলবায়ু পদক্ষেপের মতো ভাগ করা অগ্রাধিকারগুলির অর্থায়নের উপায় নিয়ে বিতর্ক করছে। গত এক বছরে, ইউরোপীয় কমিশন সেই লক্ষ্যগুলি পূরণের জন্য নতুন সাধারণ ঋণ গ্রহণের ধারণা উত্থাপন করেছে। পাটসালাইডেস কার্যকরভাবে বলছেন যে খণ্ডিত ঋণ গ্রহণ যথেষ্ট নয়—ব্লকের একটি স্থায়ী কাঠামো প্রয়োজন।
প্রস্তাবটি এখনও চূড়ান্ত থেকে অনেক দূরে। এটি ইইউ সদস্য রাষ্ট্রগুলির সর্বসম্মত অনুমোদনের প্রয়োজন হবে, যাদের মধ্যে অনেকেই ঋণ পারস্পরিকীকরণের ব্যাপারে সতর্ক। জার্মানি এবং নেদারল্যান্ডসের মতো দেশগুলি ঐতিহাসিকভাবে স্থায়ী যৌথ ঋণ গ্রহণের বিরোধিতা করেছে, যুক্তি দিয়ে যে এটি রাজস্ব অপচয়কে উৎসাহিত করতে পারে। পাটসালাইডেসের এই প্রচেষ্টা ঐ বিতর্ক পুনরুজ্জীবিত করে, তবে ঐকমত্যের একটি স্পষ্ট পথ প্রদান করে না। আপাতত, ইসিবি বোর্ড সদস্য তার প্রচেষ্টা চালিয়ে যাচ্ছেন, এবং ইউরোপ স্থায়ী যৌথ ঋণের জন্য প্রস্তুত কিনা সেই প্রশ্নটি উন্মুক্ত রয়েছে।
