एक सामान्य ऋण साधन का मामला
पात्सालिदेस ने एक स्थायी संयुक्त ऋण सुविधा को एक संरचनात्मक उपकरण के रूप में वर्णित किया—न कि केवल संकट प्रतिक्रिया। महामारी के दौरान, ईयू ने नेक्स्टजेनरेशनईयू कार्यक्रम के माध्यम से सामान्य ऋण जारी किया, लेकिन वह अस्थायी था। अधिकारी अब चाहते हैं कि यह मॉडल यूरोज़ोन की वित्तीय संरचना का एक स्थायी हिस्सा बन जाए। विचार यह है कि संयुक्त रूप से जारी बॉन्ड की एक स्थिर धारा एक गहरा, तरल बाजार तैयार करेगी जिस पर दुनिया भर के निवेशक भरोसा कर सकें। वह तरलता, बदले में, केंद्रीय बैंकों और संप्रभु धन कोषों के लिए अपने भंडार में यूरो रखना अधिक आकर्षक बनाएगी।
पूंजी बाजारों को गहरी नींव की आवश्यकता क्यों है
यह प्रयास यूरोप में एक सच्चा पूंजी बाजार संघ बनाने की लंबे समय से चल रही परियोजना से भी जुड़ता है। फिलहाल, यूरोज़ोन के पूंजी बाजार खंडित हैं। प्रत्येक देश अपना ऋण जारी करता है, जिसमें अलग-अलग क्रेडिट रेटिंग और प्रतिफल होते हैं। इससे एक एकल यूरोपीय बाजार के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ प्रतिस्पर्धा करना कठिन हो जाता है। पात्सालिदेस एक स्थायी संयुक्त ऋण साधन को एक सामान्य जोखिम-मुक्त परिसंपत्ति बनाने के तरीके के रूप में देखते हैं, जो अमेरिकी ट्रेजरी के समान हो। उस एंकर के बिना, ब्लॉक के पूंजी बाजार उस गहराई और एकरूपता को हासिल करने के लिए संघर्ष करते हैं जो वैश्विक निवेशक चाहते हैं।
यूरो की वैश्विक भूमिका को ऊपर उठाना
आंतरिक बाजार तंत्र से परे, इस प्रस्ताव का एक भू-राजनीतिक आयाम है। यूरो दूसरी सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली आरक्षित मुद्रा है, लेकिन यह अभी भी डॉलर से बहुत पीछे है। पात्सालिदेस ने तर्क दिया कि एक स्थायी संयुक्त ऋण तंत्र ईयू की दीर्घकालिक राजकोषीय समन्वय और स्थिरता के प्रति प्रतिबद्धता का संकेत देगा। वह संकेत मायने रखता है। केंद्रीय बैंक और अंतर्राष्ट्रीय निवेशक भंडार रखने के लिए जगह चुनते समय विश्वसनीयता और पूर्वानुमान की तलाश करते हैं। उच्च गुणवत्ता वाले यूरो-मूल्यवर्ग के बॉन्ड की स्थिर आपूर्ति उन्हें डॉलर से दूर जाने का और अधिक कारण देगी।
ईसीबी अधिकारी की ये टिप्पणियां ऐसे समय में आई हैं जब यूरोज़ोन रक्षा, ऊर्जा स्वतंत्रता और जलवायु कार्रवाई जैसी साझा प्राथमिकताओं के वित्तपोषण के तरीके पर बहस कर रहा है। पिछले एक साल में, यूरोपीय आयोग ने उन लक्ष्यों को निधि देने के लिए नए सामान्य उधार के विचार प्रस्तुत किए हैं। पात्सालिदेस प्रभावी र
