BitMine Immersion Technologies kryptosatsning ligger djupt under vattenytan. Företaget innehade cirka 6,02 miljoner ETH under veckan fram till den 4 oktober – ungefär 4,9 % av Ethereums totala utbud – och hade en orealiserad förlust på 3,6 miljarder dollar den 6 oktober, den största på Artemis kassadiagram.
Aktien har dock presterat bättre än den token den hamstrar. Under de första nio månaderna 2026 föll BitMine-aktien 3 % medan Ethereum sjönk 10 %, vilket lämnade aktien före med 731 baspunkter. BitMine genomförde också den största återköpet av aktier i en kryptokassa någonsin, och köpte tillbaka 21 miljoner aktier bara i år, enligt ordföranden Tom Lee.
Siffrorna bakom hålet
Ethereum handlades till 2 703,67 dollar vid pressmeddelandet, ned 1,07 % under 24 timmar och cirka 45 % under sin toppnotering den 24 augusti 2025 på 4 946,05 dollar. Artemis förlustsiffra och det aktuella priset antyder en genomsnittlig kostnad på nära 3 300 dollar per ETH för BitMine. Det innebär att Ethereum skulle behöva stiga ungefär 22 % härifrån för att företagets innehav ska gå jämnt upp.
Citis 12-månadersmål för Ethereum är 3 028 dollar, vilket innebär en uppsida på cirka 12 %. Även om målet nås förblir BitMine under vattenytan på sin Ethereum-position.
Varför aktien håller sig bättre än ETH
Överprestationen är inte unik för BitMine. Andra företag med digitala tillgångar i kassan har också överträffat sina underliggande tokens. Strategy steg 0,8 % fram till september medan Bitcoin föll. Forward Industries ökade 18 % när Solana sjönk. SharpLink klättrade 3,8 % och slutade före BitMine.
Mönstret tyder på att aktieägarna prissätter in något bortom spot-tokenen – tillgång, förvaltning eller optionsvärdet av en stor kassa. Det är ingen garanti, och rabatten till nettotillgångsvärdet kan svänga snabbt, men den har hållit i sig under en tuff period för ETH.
Fortfarande under 5 %-målet
BitMine lade till 15 112 ETH under veckan fram till den 4 oktober, vilket ökade innehavet till cirka 6,02 miljoner tokens. Det är 4,9 % av utbudet. Företaget ligger ungefär 88 600 ETH under sitt uttalade mål att kontrollera 5 % av all Ethereum.
Till nuvarande pris skulle det kosta strax under 240 miljoner dollar att stänga gapet. Företaget har köpt stadigt, men de senaste tillskotten är små i förhållande till det hål det försöker klättra ur.
Under tredje kvartalets uppgång ökade BitMine med cirka 99 % medan ETH steg 71 % – en påminnelse om att när tokenen rör sig uppåt kan aktien röra sig kraftigare. Det omvända har också varit sant på vägen ned, även om aktien i år fortfarande har lyckats hålla sig före.
Tom Lees tjurscenario möter en förlust på 3,6 miljarder dollar
Tom Lee har hävdat att krypto går in i sin största tjurcykel någonsin. Den prognosen är nu belastad med en pappersförlust på 3,6 miljarder dollar och en break-even-kurs som ligger 22 % över nuvarande ETH-nivå.
För att tesen ska löna sig måste Ethereum klättra tillbaka mot 3 300 dollar. Citis mål på 3 028 dollar tar en del av vägen dit. Nästa konkreta markör är om BitMine fortsätter att fylla på sin hög i denna takt – och om ETH kan hålla sig över 2 700 dollar medan företaget stänger gapet på 88 600 ETH till sitt 5 %-mål.
