Un indicador de bitcoin que ha anticipado todos los grandes fondos del mercado bajista en la historia de la criptomoneda acaba de activarse nuevamente. Más de la mitad de todos los bitcoins en circulación están ahora en pérdidas no realizadas, según datos en cadena, mientras el precio prueba niveles que han marcado el suelo en ciclos anteriores.
Qué dice el indicador
El indicador — una relación que compara el precio de mercado de bitcoin con su valor realizado — se ha vuelto negativo por primera vez este año. En cada ciclo anterior, esa señal marcó el momento en que la presión de venta se agotó y comenzó la acumulación. La última vez que apareció fue durante la recesión de 2022-2023, justo antes de que los precios subieran. No es un oscilador novedoso cualquiera; es una lectura que ha acertado el fondo en todas las ocasiones desde que existe el indicador.
La mitad de la oferta bajo el agua
Ahora mismo, más del 50% de todos los bitcoins en circulación fueron adquiridos a precios superiores al precio spot actual. Eso significa que la mayoría de los tenedores están viendo rojo en su base de costo — un peso psicológico que tiende a congelar a los vendedores o a sacudir a los últimos débiles. Históricamente, cuando la proporción de monedas en ganancias cae por debajo del 50% durante un período prolongado, el mercado se acerca al final de su fase de capitulación. La cuestión no es si cambiará, sino cuánto tiempo permanecerá aquí.
Probando el suelo histórico
El precio está actualmente explorando una zona que ha actuado como soporte en todos los mercados bajistas anteriores. Es una banda que ha contenido cada caída desde 2015, aunque obviamente el rendimiento pasado no es garantía. Lo diferente esta vez es el contexto macroeconómico: las tasas de interés siguen elevadas y la liquidez ha sido escasa en todos los activos de riesgo. Sin embargo, la historia en cadena específica de bitcoin sigue siendo consistente históricamente.
Qué están observando los traders
Las próximas semanas mostrarán si este indicador mantiene su historial perfecto. Si el precio se mantiene por encima de ese nivel de soporte y el porcentaje de pérdidas no realizadas comienza a disminuir, el fondo ya podría estar aquí. Si se rompe, el mercado entrará en territorio desconocido — ningún indicador tiene una tasa de acierto del 100% para siempre. Por ahora, los datos están emitiendo la misma señal que siempre en el punto más oscuro del ciclo.
