Bitcoin'in tarihindeki her büyük ayı piyasası dibini haber veren bir metrik yeniden tetiklendi. Zincir üstü verilere göre, dolaşımdaki tüm bitcoinlerin yarısından fazlası şu anda gerçekleşmemiş zarar içinde ve fiyat, önceki döngülerde tabanı işaretleyen seviyeleri test ediyor.
Metrik ne söylüyor?
Gösterge — bitcoin'in piyasa fiyatını gerçekleşen değeriyle karşılaştıran bir oran — bu yıl ilk kez negatife döndü. Önceki her döngüde bu sinyal, satış baskısının tükendiği ve birikimin başladığı anı işaretledi. En son 2022-2023 düşüş döneminde, fiyatlar yükselişe geçmeden hemen önce ortaya çıktı. Bu, yeni çıkmış bir osilatör değil; metriğin var olduğu ilk günden bu yana her seferinde doğru bir şekilde dibi tahmin eden bir okuma.
Arzın yarısı su altında
Şu anda dolaşımdaki tüm bitcoinlerin %50'den fazlası, mevcut spot fiyatın üzerindeki seviyelerden satın alındı. Bu, çoğu sahibin maliyet bazında kırmızıyla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor — satıcıları dondurma ya da son zayıf elleri silkeleme eğiliminde olan psikolojik bir yük. Tarihsel olarak, kârda olan coinlerin payı uzun bir süre %50'nin altına düştüğünde, piyasa çöküş aşamasının sonuna yaklaşıyor demektir. Soru, bu eşiğin aşılıp aşılmayacağı değil, burada ne kadar süre kalacağıdır.
Tarihsel taban test ediliyor
Fiyat şu anda her önceki ayı piyasasında bir destek tabanı görevi gören bir bölgeyi yokluyor. Bu, 2015'ten bu yana her düşüşü yakalamış bir bant; ancak geçmiş performans elbette garanti değil. Bu sefer farklı olan şey makroekonomik arka plan: faiz oranları yüksek kalmaya devam ediyor ve riskli varlıklar genelinde likidite sıkışık. Bitcoin'e özgü zincir üstü hikaye ise tarihsel olarak tutarlı.
Tüccarlar neyi izliyor?
Önümüzdeki birkaç hafta, bu metriğin kusursuz sicilini koruyup korumayacağını gösterecek. Fiyat o destek seviyesinin üzerinde kalır ve gerçekleşmemiş zarar yüzdesi düşmeye başlarsa, dip çoktan gelmiş olabilir. Eğer kırılırsa, piyasa keşfedilmemiş bölgeye girecek — hiçbir metrik sonsuza kadar %100 isabet oranına sahip değildir. Şimdilik, veriler döngünün en karanlık noktasında her zaman verdiği sinyali veriyor.
