Metrik bitcoin yang telah menandakan setiap dasar pasaran menurun utama dalam sejarah mata wang kripto ini baru sahaja mencetus lagi. Lebih separuh daripada semua bitcoin yang beredar kini berada dalam kerugian belum direalisasi, menurut data rantaian, apabila harga menguji tahap yang telah menandakan lantai dalam kitaran sebelumnya.
Apa yang dikatakan metrik
Penunjuk — nisbah yang membandingkan harga pasaran bitcoin dengan nilai direalisasinya — telah berubah negatif buat kali pertama tahun ini. Dalam setiap kitaran terdahulu, isyarat itu menandakan saat apabila tekanan jualan habis dan pengumpulan bermula. Kali terakhir ia muncul adalah semasa kemerosotan 2022-2023, sebelum harga meningkat semula. Ini bukan sekadar pengayun baharu; ia adalah bacaan yang telah menjangkakan dasar dengan betul pada setiap kali sejak metrik ini wujud.
Separuh bekalan dalam kerugian
Sekarang, lebih daripada 50% daripada semua bitcoin yang beredar diperoleh pada harga di atas paras spot semasa. Ini bermakna majoriti pemegang melihat kerugian pada kos asas mereka — beban psikologi yang cenderung sama ada membekukan penjual atau menggugurkan pemegang lemah terakhir. Secara sejarah, apabila bahagian syiling dalam keuntungan jatuh di bawah 50% untuk tempoh yang panjang, pasaran menghampiri penghujung fasa penyerahan kalah. Persoalannya bukan sama ada ia akan berubah, tetapi berapa lama ia akan berlarutan di sini.
Menguji lantai sejarah
Harga kini meneroka zon yang telah bertindak sebagai lantai sokongan dalam setiap pasaran menurun sebelumnya. Ia adalah jalur yang telah menangkap setiap penurunan sejak 2015, walaupun prestasi lalu bukan jaminan. Apa yang berbeza kali ini adalah latar belakang makroekonomi: kadar faedah masih tinggi, dan kecairan ketat merentas aset berisiko. Namun, cerita rantaian khusus bitcoin kekal konsisten secara sejarah.
Apa yang dipantau pedagang
Beberapa minggu akan datang akan menunjukkan sama ada metrik ini mengekalkan rekod sempurnanya. Jika harga kekal di atas tahap sokongan itu dan peratusan kerugian belum direalisasi mula menurun, dasar mungkin sudah pun tercapai. Jika ia menembusi, pasaran akan berada di wilayah yang belum dipetakan — tiada metrik yang mempunyai kadar ketepatan 100% selama-lamanya. Buat masa ini, data menunjukkan isyarat yang sama seperti yang selalu berlaku pada titik paling gelap dalam kitaran.
