Un indicateur Bitcoin qui a signalé chaque creux majeur en marché baissier de l'histoire de la cryptomonnaie vient de s'activer à nouveau. Plus de la moitié de tous les bitcoins en circulation subit désormais des pertes non réalisées, selon les données on-chain, alors que le prix teste des niveaux qui ont marqué le creux lors des cycles précédents.
Ce que l'indicateur révèle
L'indicateur — un ratio qui compare le prix de marché du Bitcoin à sa valeur réalisée — est passé en territoire négatif pour la première fois cette année. Lors de chaque cycle précédent, ce signal marquait le moment où la pression vendeuse s'épuisait et où l'accumulation commençait. La dernière fois qu'il est apparu était pendant le creux 2022-2023, juste avant que les prix ne repartent à la hausse. Il ne s'agit pas d'un nouvel oscillateur à la mode ; c'est une mesure qui a correctement identifié le creux à chaque occasion depuis son existence.
La moitié de l'offre en perte
Actuellement, plus de 50 % de tous les bitcoins en circulation ont été acquis à des prix supérieurs au niveau spot actuel. Cela signifie qu'une majorité de détenteurs affichent des pertes sur leur prix d'achat — un poids psychologique qui tend à figer les vendeurs ou à éliminer les derniers investisseurs fragiles. Historiquement, lorsque la part des pièces en profit tombe en dessous de 50 % pendant une période prolongée, le marché est proche de la fin de sa phase de capitulation. La question n'est pas de savoir s'il va s'inverser, mais combien de temps il restera dans cet état.
Test du creux historique
Le prix teste actuellement une zone qui a agi comme support lors de chaque marché baissier précédent. Cette zone a encaissé chaque baisse depuis 2015, bien que les résultats passés ne soient pas une garantie de performance future. Ce qui diffère cette fois, c'est le contexte macroéconomique : les taux d'intérêt restent élevés et la liquidité est serrée sur les actifs risqués. Cependant, l'histoire on-chain spécifique au Bitcoin reste historiquement cohérente.
Ce que surveillent les traders
Les prochaines semaines montreront si cet indicateur conserve son taux de réussite parfait. Si le prix se maintient au-dessus de ce niveau de support et que le pourcentage de pertes non réalisées commence à baisser, le creux pourrait déjà être atteint. En cas de rupture, le marché entrera dans un territoire inconnu — aucun indicateur ne conserve un taux de réussite à 100 % éternellement. Pour l'instant, les données affichent le même signal qu'à chaque fois lors du point le plus sombre du cycle.
