Wat de metric zegt
De indicator — een ratio die de marktprijs van bitcoin vergelijkt met de gerealiseerde waarde — is voor het eerst dit jaar negatief geworden. In elke eerdere cyclus markeerde dat signaal het moment waarop de verkoopdruk uitgeput raakte en accumulatie begon. De laatste keer dat het verscheen was tijdens de neergang van 2022-2023, vlak voordat de prijzen weer stegen. Dit is niet zomaar een nieuwe oscillator; het is een meting die de bodem correct heeft aangewezen bij elke gelegenheid sinds de metric bestaat.
Helft van het aanbod onder water
Momenteel is meer dan 50% van alle circulerende bitcoin verworven tegen prijzen boven het huidige spotniveau. Dat betekent dat de meerderheid van de houders een rode kostprijs ziet — een psychologisch gewicht dat verkopers doorgaans doet bevriezen of de laatste zwakkere handen uitschudt. Historisch gezien, wanneer het aandeel munten in winst langdurig onder de 50% daalt, nadert de markt het einde van de capitulatiefase. De vraag is niet of het zal omslaan, maar hoe lang het hier blijft sudderen.
