Coinbase در حال تعمیق همکاری خود با Hyperliquid است و نقش گستردهتری به عنوان استقراردهنده رسمی خزانه USDC در این شبکه بر عهده گرفته است. این تغییر به این معناست که USDC اکنون به عنوان یک دارایی نقلقول همتراز (AQA) در Hyperliquid در نظر گرفته میشود و توکن بومی USDH این پلتفرم به تدریج حذف خواهد شد. Hyperliquid تقریباً دو برابر سهم درآمدی که تحت ترتیبات USDH کسب میکرد، به همراه مزایای نظارتی و نهادی اضافی از همراستایی با Coinbase و Circle دریافت خواهد کرد.
دلیل تغییر
USDC در حال حاضر استیبلکوین غالب در بازارهای HIP-3 Hyperliquid است که در شش ماه گذشته بخش عمدهای از دیدپذیری این پلتفرم را ایجاد کردهاند. با حرکت کامل به سمت USDC، Hyperliquid یک توکن اختصاصی را با یک جایگزین پرکاربرد و تحت نظارت مبادله میکند. توافق جدید به Hyperliquid سهم بیشتری از درآمد تراکنش نسبت به USDH میدهد، هرچند هیچکدام از شرکتها ارقام دقیق را فاش نکردهاند. این ترتیب همچنین Hyperliquid را به چارچوب انطباق Circle نزدیکتر میکند، که یک نقطه فروش برای کاربران نهادی است که نسبت به استیبلکوینهای کمتر تنظیمشده محتاط بودهاند.
سهم بازار استیبلکوینها تقریباً بدون تغییر
علیرغم افزایش حجم تراکنش USDC، تصویر کلی عرضه استیبلکوینها تغییر چندانی نکرده است. تا آوریل 2025، USDT شرکت Tether 67٪ از عرضه استیبلکوینها را در اختیار داشت در حالی که USDC 27.6٪ داشت. یک سال بعد، USDT در 67.3٪ و USDC در 28.1٪ قرار گرفتند - یک افزایش حاشیهای برای USDC. این توکن همچنان در ایالات متحده قویترین است، اما در خارج از کشور، USDT همچنان استیبلکوین دلاری پیشفرض برای پسانداز، سرمایهگذاری و معامله است. توافق Hyperliquid به تنهایی بعید است که این پویایی را تغییر دهد، اما موقعیت USDC را در حوزه مشتقات زنجیرهای تقویت میکند.
سهم Hyperliquid از بازار
Hyperliquid سهم قابل توجهی از بازار پرپچوالهای زنجیرهای را به خود اختصاص داده است. این پلتفرم 30٪ از سهم بازار پرپچوال زنجیرهای و 46٪ از بهره باز زنجیرهای را در اختیار دارد. از نظر حجم، تقریباً در سطح 50٪ Bybit، 30٪ OKX، 79٪ Coinbase International و 13٪ Binance فعالیت میکند. این اعداد Hyperliquid را به یک بازیگر معنادار در مشتقات غیرمتمرکز تبدیل میکند و یکپارچهسازی USDC میتواند با حذف توکن خود، به جذب نقدینگی نهادی بیشتر کمک کند.
چه اتفاقی میافتد
حذف تدریجی USDH خواهد بود و Hyperliquid مهلت قطعی برای حذف آن تعیین نکرده است. بازارهای HIP-3 این پلتفرم در این مدت همچنان به USDC متکی خواهند بود. برای Coinbase، نقش گستردهتر، عملیات خزانهداری آن را به طور مرکزیتر در اکوسیستم Hyperliquid قرار میدهد - شرطی بر این که رشد شبکه باعث جریان USDC از طریق دفاتر سفارش آن خواهد شد. نحوه انتقال توکنهای خود توسط دارندگان USDH و اینکه آیا نگرانیهای نقدینگی باقیمانده در طول انتقال ایجاد میشود یا خیر، همچنان سوالات باز باقی میماند.
