Yhdysvaltain senaatin pankkivaliokunta on julkaissut CLARITY-lain täydellisen luonnoksen – 309-sivuisen lakiehdotuksen, joka loisi ensimmäisen kattavan liittovaltion sääntelykehyksen digitaalisille varoille Yhdysvalloissa. Valiokunta aikoo äänestää lainsäädännöstä merkintäistunnossaan 14. toukokuuta 2026, vain kahden päivän kuluttua. Jos se läpäisee valiokunnan, täysi senaatin täysistuntoäänestys voi tapahtua ennen kesän loppua.
Mitä lakiehdotus todella tekee
CLARITY-laki on tiivis, mutta sen keskeiset toimet ovat suoraviivaisia. Se vahvistaa liittovaltion määritelmät digitaalisille varoille, asettaa lisensointisäännöt pörsseille ja säilyttäjille sekä vetää selkeän rajan vakauskolikoille. Yksi kiistellyimmistä säännöksistä: vakauskolikoiden liikkeeseenlaskijat eivät voi maksaa korkoa tai tuottoa pelkästään tokenien hallussapidosta. Tämä rajoitus käytännössä sulkee pois tuottoa tuottavat vakauskolikkotuotteet – ellei liikkeeseenlaskija ole pankki. Pankit nousevat lain rakenteellisiksi voittajiksi.
Omassa hallussa pito, DeFi ja Bitcoin-näkökulma
Huippusijoittaja Fred Krueger kutsui lakia ”erittäin härkäiseksi Bitcoinille” viitaten omassa hallussa pidon nimenomaiseen oikeudelliseen suojaan ja ennustettavaan kehykseen lainaamiselle, käärimiselle ja muille Bitcoinin rahoitustuotteille. DeFi:n osalta kuva on ehdollisempi. Aidosti hajautetut protokollat jätetään ennalleen – ei yllätystä siinä – mutta käyttäjien käyttämät käyttöliittymät kohtaavat vaatimuksia: maantieteellinen esto, KYC ja muut. Laki sallii myös tuotteiden aloittamisen keskitetyillä arkkitehtuureilla ja asteittaisen hajauttamisen, jotta ne lopulta jäävät tiukempien sääntöjen ulkopuolelle.
Vakauskolikoiden tuottorajoitus
Vakauskolikoiden liikkeeseenlaskijoille asetettiin tiukin rajoitus. Ei enää tuottoa pelkästään tokenin hallussapidosta. Tämä tappaa kokonaisen tuoteryhmän, joka on syntynyt viime vuosina. Toisaalta pankit voivat edelleen tarjota korkoa vakauskolikkotyyppisille tileille olemassa olevan pankkilain nojalla. Joten CLARITY-laki ohjaa vakauskolikoiden liikkeeseenlaskua kohti säänneltyjä pankkeja – täsmälleen se lopputulos, jota perinteinen rahoitus lobbasi.
Aikataulu ja mitä seuraavaksi
Valiokuntaäänestys on 14. toukokuuta. Jos se läpäisee, lakiehdotus etenee senaatin täysistuntoon, jossa johto on viestittänyt äänestyksen mahdollisesti tapahtuvan loppukesällä 2026. Mutta täytäntöönpanokello ei ala tikittää ennen kesää 2027. Tämä antaa teollisuudelle suunnilleen vuoden ajan mahdollisen hyväksymisen jälkeen saada asiansa kuntoon – hajauttaa protokollia, suunnitella uudelleen vakauskolikkotuotteita ja perustaa vaatimustenmukaiset käyttöliittymät. Markkinat käyvät tällä hetkellä kauppaa noin 2,66 biljoonan dollarin kokonaiskapitalisaatiolla, testaten 2,7 biljoonan dollarin vastustasoa toipuen helmikuun kapitulaatiosta, joka työnsi arvostukset hetkellisesti lähelle 2,1 biljoonaa dollaria.
