O Comitê Bancário do Senado dos EUA divulgou o texto completo do projeto de lei CLARITY — um documento de 309 páginas que criaria o primeiro marco regulatório federal abrangente para ativos digitais nos Estados Unidos. O comitê está programado para votar a legislação durante uma sessão de marcação em 14 de maio de 2026, daqui a apenas dois dias. Se for aprovado no comitê, uma votação completa no plenário do Senado poderá ocorrer antes do fim do verão.
O que o projeto realmente faz
A Lei CLARITY é densa, mas seus movimentos centrais são diretos. Ela estabelece definições federais para ativos digitais, define regras de licenciamento para exchanges e custodiantes, e traça uma linha clara em torno das stablecoins. Uma das disposições mais debatidas: emissores de stablecoins não podem pagar juros ou rendimento simplesmente por manter seus tokens. Essa restrição efetivamente bloqueia produtos de stablecoins com rendimento — a menos que o emissor seja um banco. Os bancos emergem como os vencedores estruturais do projeto.
Autocustódia, DeFi e o ângulo do Bitcoin
O investidor de destaque Fred Krueger chamou a lei de “muito otimista para o Bitcoin”, apontando para a proteção legal explícita da autocustódia e um quadro previsível para empréstimos, wrapping e outros produtos financeiros de Bitcoin. Para o DeFi, o cenário é mais condicional. Protocolos genuinamente descentralizados permanecem intactos — nenhuma surpresa aqui — mas as interfaces frontais com as quais os usuários interagem enfrentam obrigações de conformidade: bloqueio geográfico, KYC e o restante. O projeto também permite que produtos comecem com arquiteturas centralizadas e descentralizem progressivamente para eventualmente ficar fora das regras mais rigorosas.
A restrição de rendimento sobre stablecoins
Os emissores de stablecoins sofreram a limitação mais severa. Não é mais permitido pagar rendimento apenas por manter um token. Isso elimina toda uma categoria de produtos que surgiram nos últimos anos. Os bancos, por outro lado, ainda podem oferecer juros em contas semelhantes a stablecoins sob a lei bancária existente. Portanto, a Lei CLARITY efetivamente direciona a emissão de stablecoins para bancos regulamentados — exatamente o resultado pelo qual o setor financeiro tradicional fez lobby.
Cronograma e o que vem a seguir
A votação no comitê é em 14 de maio. Se for aprovada, o projeto segue para o plenário do Senado, onde a liderança sinalizou que uma votação pode ocorrer até o final do verão de 2026. Mas o prazo de aplicação não começa a contar até o verão de 2027. Isso dá à indústria aproximadamente um ano após a possível aprovação para se organizar — descentralizar protocolos, redesenhar produtos de stablecoins e configurar interfaces frontais em conformidade. O mercado atualmente negocia em torno de um valor total de mercado de US$ 2,66 trilhões, testando o nível de resistência de US$ 2,7 trilhões, recuperando-se de uma capitulação em fevereiro que brevemente empurrou as avaliações para perto de US$ 2,1 trilhões.
