Comitetul Bancar al Senatului SUA a publicat textul integral al proiectului de lege CLARITY — un document de 309 de pagini care ar crea primul cadru federal de reglementare cuprinzător pentru activele digitale din Statele Unite. Comitetul este programat să voteze legislația în cadrul unei ședințe de marcare pe 14 mai 2026, la doar două zile distanță. Dacă va trece de comitet, un vot în plenul Senatului ar putea avea loc înainte de sfârșitul verii.
Ce face de fapt proiectul de lege
CLARITY Act este dens, dar mișcările sale de bază sunt simple. Stabilește definiții federale pentru activele digitale, stabilește reguli de licențiere pentru schimburi și custozi și trasează o linie clară în jurul stablecoin-urilor. Una dintre cele mai dezbătute prevederi: emitenții de stablecoins nu pot plăti dobândă sau randament doar pentru deținerea token-urilor lor. Această restricție blochează efectiv produsele de stablecoins care generează randament — cu excepția cazului în care emitentul este o bancă. Băncile ies ca fiind câștigătoare structurale în cadrul proiectului de lege.
Auto-custodia, DeFi și unghiul Bitcoin
Investitorul de top Fred Krueger a numit actul „foarte optimist pentru Bitcoin”, subliniind protecția legală explicită a auto-custodiei și un cadru previzibil pentru împrumuturi, înfășurare și alte produse financiare Bitcoin. Pentru DeFi, imaginea este mai condiționată. Protocoalele cu adevărat descentralizate rămân intacte — nicio surpriză — dar interfețele front-end cu care interacționează utilizatorii se confruntă cu sarcini de conformitate: blocare geografică, KYC și restul. Proiectul de lege permite, de asemenea, ca produsele să înceapă cu arhitecturi centralizate și să se descentralizeze progresiv pentru a ieși în cele din urmă din regulile mai stricte.
Restricția de randament asupra stablecoin-urilor
Emitenții de stablecoins au primit cea mai dură limitare. Nu se mai plătește dobândă doar pentru deținerea unui token. Acest lucru elimină o întreagă categorie de produse care au apărut în ultimii ani. Băncile, pe de altă parte, pot oferi în continuare dobândă pentru conturi asemănătoare stablecoin-urilor în conformitate cu legislația bancară existentă. Astfel, CLARITY Act direcționează efectiv emiterea de stablecoins către bănci reglementate — exact rezultatul pentru care a făcut lobby finanțele tradiționale.
Calendarul și ce urmează
Votul comitetului este pe 14 mai. Dacă trece, proiectul de lege ajunge în plenul Senatului, unde conducerea a semnalat că un vot ar putea avea loc până la sfârșitul verii anului 2026. Dar ceasul aplicării nu începe să ticăie până în vara anului 2027. Acest lucru oferă industriei aproximativ un an după posibila adoptare pentru a-și pune ordine în casă — descentralizarea protocoalelor, reproiectarea produselor de stablecoins și configurarea interfețelor front-end conforme. Piața se tranzacționează în prezent în jurul unei capitalizări totale de 2,66 trilioane de dolari, testând nivelul de rezistență de 2,7 trilioane de dolari, recuperându-se după o capitulare din februarie care a împins temporar evaluările aproape de 2,1 trilioane de dolari.
