Комітет Сенату США з банківської справи оприлюднив повний текст законопроєкту CLARITY — документа на 309 сторінок, який створить першу всеосяжну федеральну нормативну базу для цифрових активів у Сполучених Штатах. Комітет планує проголосувати за законопроєкт під час засідання з розгляду поправок 14 травня 2026 року, тобто вже за два дні. Якщо він пройде комітет, повне голосування в Сенаті може відбутися до кінця літа.
Що насправді робить законопроєкт
CLARITY Act є щільним, але його основні положення зрозумілі. Він встановлює федеральні визначення для цифрових активів, визначає правила ліцензування для бірж і зберігачів, а також чітко окреслює сферу стейблкоїнів. Одне з найбільш дискусійних положень: емітенти стейблкоїнів не можуть виплачувати відсотки або дохід просто за утримання їхніх токенів. Це обмеження фактично блокує дохідні стейблкоїн-продукти, якщо емітент не є банком. Банки стають структурними переможцями за цим законопроєктом.
Самозберігання, DeFi та аспект Bitcoin
Топ-інвестор Фред Крюгер назвав закон «дуже бичачим для Bitcoin», вказавши на чіткий правовий захист самозберігання та передбачувану основу для кредитування, обгортання та інших фінансових продуктів на базі Bitcoin. Для DeFi картина більш умовна. Справді децентралізовані протоколи залишаються недоторканими — це не дивно, — але фронтенди, з якими взаємодіють користувачі, стикаються з вимогами відповідності: геоблокування, KYC тощо. Законопроєкт також дозволяє продуктам починати з централізованих архітектур і поступово децентралізуватися, щоб зрештою вийти за межі суворіших правил.
Обмеження дохідності стейблкоїнів
Емітенти стейблкоїнів отримали найсуворіше обмеження. Більше не можна виплачувати дохід просто за утримання токена. Це вбиває цілу категорію продуктів, які з'явилися за останні кілька років. З іншого боку, банки все ще можуть пропонувати відсотки за рахунками, подібними до стейблкоїнів, відповідно до чинного банківського законодавства. Таким чином, CLARITY Act фактично спрямовує емісію стейблкоїнів до регульованих банків — саме такого результату домагався традиційний фінансовий сектор.
Часова шкала та що далі
Голосування в комітеті — 14 травня. Якщо законопроєкт буде прийнято, він потрапить на розгляд Сенату, де керівництво заявило, що голосування може відбутися до кінця літа 2026 року. Але термін виконання вимог почне діяти лише з літа 2027 року. Це дає індустрії приблизно рік після потенційного прийняття, щоб привести справи до ладу — децентралізувати протоколи, переробити продукти стейблкоїнів і створити відповідні фронтенди. Ринок наразі торгується із загальною капіталізацією близько $2,66 трлн, тестуючи рівень опору $2,7 трлн, відновлюючись після лютневої капітуляції, яка тимчасово знизила оцінки майже до $2,1 трлн.
