คณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาปล่อยร่างกฎหมาย CLARITY Act จำนวน 309 หน้า กำหนดวันลงคะแนนเสียงในวันที่ 14 พฤษภาคม

คณะกรรมการการธนาคารแห่งวุฒิสภาสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ร่างกฎหมาย CLARITY Act ฉบับสมบูรณ์ ซึ่งเป็นร่างกฎหมายจำนวน 309 หน้าที่จะสร้างกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางที่ครอบคลุมเป็นครั้งแรกสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา คณะกรรมการมีกำหนดลงคะแนนเสียงในกฎหมายนี้ระหว่างการประชุมทำเครื่องหมายในวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 ซึ่งเป็นเวลาอีกเพียงสองวันนับจากนี้ หากผ่านคณะกรรมการ การลงคะแนนเสียงเต็มสภาสูงอาจเกิดขึ้นก่อนสิ้นสุดฤดูร้อน

สิ่งที่กฎหมายทำจริง

CLARITY Act มีความหนาแน่น แต่การเคลื่อนไหวหลักนั้นตรงไปตรงมา กฎหมายกำหนดคำจำกัดความระดับรัฐบาลกลางสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ตั้งกฎการออกใบอนุญาตสำหรับแพลตฟอร์มซื้อขายและผู้ดูแลทรัพย์สิน และวาดเส้นแบ่งที่ชัดเจนเกี่ยวกับ stablecoins หนึ่งในข้อกำหนดที่มีการถกเถียงมากที่สุด: ผู้ออก stablecoin ไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหรือผลตอบแทนเพียงเพื่อการถือโทเค็นได้ ข้อจำกัดนี้ปิดกั้นผลิตภัณฑ์ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนโดยสิ้นเชิง เว้นแต่ผู้ออกจะเป็นธนาคาร ธนาคารจึงกลายเป็นผู้ชนะเชิงโครงสร้างภายใต้กฎหมายนี้

การถือครองด้วยตนเอง DeFi และมุมมองของ Bitcoin

นักลงทุนชั้นนำ Fred Krueger เรียกกฎหมายนี้ว่า "เป็นบวกมากสำหรับ Bitcoin" โดยชี้ไปที่การคุ้มครองทางกฎหมายที่ชัดเจนของการถือครองด้วยตนเองและกรอบการทำงานที่คาดการณ์ได้สำหรับการให้กู้ยืม การห่อหุ้ม และผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ ของ Bitcoin สำหรับ DeFi ภาพนั้นมีเงื่อนไขมากกว่า โปรโตคอลที่กระจายอำนาจอย่างแท้จริงยังคงไม่ถูกแตะต้อง — ไม่น่าแปลกใจ — แต่ส่วนหน้าซึ่งผู้ใช้โต้ตอบต้องเผชิญกับภาระการปฏิบัติตามข้อกำหนด: การบล็อกตามภูมิภาค KYC และอื่น ๆ กฎหมายยังอนุญาตให้ผลิตภัณฑ์เริ่มต้นด้วยสถาปัตยกรรมแบบรวมศูนย์และค่อยๆ กระจายอำนาจเพื่อให้อยู่นอกกฎที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในที่สุด

ข้อจำกัดผลตอบแทนบน stablecoins

ผู้ออก stablecoin ถูกจำกัดอย่างรุนแรงที่สุด ไม่มีการจ่ายผลตอบแทนเพียงเพื่อถือโทเค็นอีกต่อไป สิ่งนี้กำจัดผลิตภัณฑ์ทั้งประเภทที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในทางกลับกัน ธนาคารยังคงสามารถเสนอดอกเบี้ยบนบัญชีที่คล้าย stablecoin ภายใต้กฎหมายการธนาคารที่มีอยู่ ดังนั้น CLARITY Act จึงชี้นำการออก stablecoin ไปยังธนาคารที่ถูกควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ — ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่การเงินแบบดั้งเดิมกดดันให้เกิดขึ้น

ไทม์ไลน์และสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป

การลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการคือวันที่ 14 พฤษภาคม หากผ่าน กฎหมายจะไปยังสภาสูง ซึ่งผู้นำได้ส่งสัญญาณว่าการลงคะแนนเสียงอาจเกิดขึ้นภายในช่วงปลายฤดูร้อนปี 2026 แต่เวลาบังคับใช้จะไม่เริ่มนับจนถึงฤดูร้อนปี 2027 ซึ่งให้เวลาอุตสาหกรรมประมาณหนึ่งปีหลังจากการผ่านเพื่อจัดระเบียบ — กระจายอำนาจโปรโตคอล ออกแบบผลิตภัณฑ์ stablecoin ใหม่ และตั้งค่าส่วนหน้าที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด ปัจจุบันตลาดซื้อขายอยู่ที่มูลค่ารวมประมาณ 2.66 ล้านล้านดอลลาร์ ทดสอบระดับแนวต้านที่ 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ ฟื้นตัวจากการยอมจำนนในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผลักดันมูลค่าใกล้ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ชั่วคราว