Den amerikanska senatens bankkommitté har publicerat den fullständiga utkasttexten till CLARITY Act – ett 309-sidigt lagförslag som skulle skapa den första omfattande federala regleringsramen för digitala tillgångar i USA. Kommittén är planerad att rösta om lagstiftningen under en markuppsättning den 14 maj 2026, om bara två dagar. Om den går igenom kommittén kan en fullständig omröstning i senaten ske innan sommaren är över.
Vad lagförslaget faktiskt gör
CLARITY Act är tät, men dess kärnåtgärder är raka. Den fastställer federala definitioner för digitala tillgångar, sätter licensregler för växlingsplattformar och förvaringsinstitut, och drar en tydlig linje kring stablecoins. En av de mest omdebatterade bestämmelserna: stablecoin-utgivare kan inte betala ränta eller avkastning enbart för att hålla sina tokens. Denna begränsning stänger i praktiken ute avkastningsbärande stablecoin-produkter – om inte utgivaren är en bank. Banker framstår som de strukturella vinnarna enligt lagförslaget.
Självförvaring, DeFi och Bitcoin-vinkeln
Toppinvesteraren Fred Krueger kallade lagen ”mycket bullish för Bitcoin” och pekade på det uttryckliga rättsliga skyddet för självförvaring och en förutsägbar ram för utlåning, wrapping och andra Bitcoin-finansiella produkter. För DeFi är bilden mer villkorad. Verkligt decentraliserade protokoll lämnas intakta – ingen överraskning där – men de frontends som användare interagerar med står inför efterlevnadsbördor: geo-blockering, KYC och resten. Lagförslaget tillåter också produkter att starta med centraliserade arkitekturer och gradvis decentraliseras för att så småningom falla utanför de striktare reglerna.
Avkastningsbegränsningen på stablecoins
Stablecoin-utgivare fick den skarpaste begränsningen. Ingen mer avkastning enbart för att hålla en token. Det dödar en hel kategori av produkter som har vuxit fram under de senaste åren. Banker å andra sidan kan fortfarande erbjuda ränta på stablecoin-liknande konton enligt befintlig banklagstiftning. Så CLARITY Act styr i praktiken stablecoin-utgivning mot reglerade banker – precis det utfall som traditionell finans lobbat för.
Tidslinje och vad som kommer härnäst
Kommittéomröstningen är den 14 maj. Om den går igenom går lagförslaget till senatsgolvet, där ledarskapet har signalerat att en omröstning kan ske i slutet av sommaren 2026. Men verkställighetsklockan börjar inte ticka förrän sommaren 2027. Det ger branschen ungefär ett år efter eventuellt antagande att få ordning på sitt hus – decentralisera protokoll, omforma stablecoin-produkter och sätta upp kompatibla frontends. Marknaden handlas för närvarande runt en total kapitalisering på cirka 2,66 biljoner dollar, och testar motståndsnivån på 2,7 biljoner dollar, efter en återhämtning från en kapitulation i februari som tillfälligt pressade värderingarna nära 2,1 biljoner dollar.
