בורסת הנגזרות הקריפטו Deribit מחזיקה בערך נומינלי של יותר מ-1.2 מיליארד דולר הקשורים לאופציות למכירה של ביטקוין עם מחיר הפעלה של 60,000 דולר. המיקום מגיע בעקבות אירוע ניקוז קשים של חמישה ימים שהנוזלו 5.3 מיליארד דולר במיקומי לונג עם מוניה בין 1 ביוני ל-5 ביוני.
התצורה בשוק האופציות לפני הנפילה
חברת האנליטיקה הבלוקצ'יין Glassnode תיארה את שוק האופציות לפני הנפילה כבעל הטיה עשירה באופציות למכירה ועוצמת גמישות מוגבלת בקופסא הקדמית עד לסוף מאי. הם ציינו כי התצורה הגנתית הזו הייתה סימן אזהרה לפני נפילת המחיר. עוצמת הגמישות המושמעת לשבוע ירדה מ-39% ל-31% במהלך התקופה הזו, בעוד עוצמת הגמישות הממשית לחודש ישבה על כ-27%. עוצמת הגמישות המושמעת לחודש הייתה סביב 35%, והטיה ב-25 דלתא הגיעה לכ-24% לטובת אופציות למכירה – הטיה ברורה לכיוון הגנת הירידה.
צומת גמא קצר בסביבות 75,000 דולר
Glassnode סימנה גם צומת גמא קצר בסביבות רמת ה-75,000 דולר במאי, עם חשיפה שלילית של כ-3.2 מיליארד דולר. זה אומר שסוכנים שמכרו אופציות נאלצו להתגונן על ידי מכירת ביטקוין נוסף כשהמחיר התקרב לאזור זה, מה שגביר את התנועה הירדנית. הצומת פעל כמו מגנט שמשוך את המחיר למטה, וכשהוא נשבר, לחץ המכירה התגבר.
מה נפילה מתחת ל-60,000 דולר עלולה לעורר
אם רמת ה-60,000 דולר תנוזל באופן נקי למטה, שוק האופציות עלול להאיץ את המכירות. סוכנים החזקים במיקום האופציה למכירה הגדול ברמה זו יצטרכו להתגונן על ידי מכירת ביטקוין או עתידיות נוספת, מה שיכול ליצור מעגל משוב. האזור של 60,000 דולר יכול לפעול כמגנט מחירי – המשוך את השוק פנימה – או כחור אויר אם המחיר יפול דרכו. במקרה זה, זרמי ההגנה עלולים לדחוף את הנפילה יותר רחוק ומהר יותר מאשר נפילה טהורה בשוק הספוט.
המנגנונים המדויקים תלויים במיקומי הסוכנים ובחשיפת הגמא, המתקדמת מדי יום. אך הגודל העצום של הענין הפתוח באופציות למכירה – 1.2 מיליארד דולר בערך נומינלי – הופך את רמת ה-60,000 דולר לרמה מכרעת שיכולים לצפות בה בימים הקרובים.
