The Options Market Setup Before the Selloff
Blockchain analytics firm Glassnode described the pre-selloff options market as having a put-rich skew and subdued front-end volatility through late May. That defensive posture, they noted, was a warning sign before the price drop. One-week implied volatility fell from roughly 39% to 31% during that period, while one-month realized volatility sat at about 27%. One-month implied volatility was around 35%, and the 25-delta skew hit roughly 24% in favor of puts — a clear bias toward downside protection.
" Translation: "बिकवाली से पहले ऑप्शंस मार्केट की स्थिति
ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म Glassnode ने बिकवाली से पहले के ऑप्शंस मार्केट को पुट-रिच स्क्यू और मई के अंत तक दबी हुई फ्रंट-एंड वोलैटिलिटी वाला बताया। उन्होंने कहा कि यह रक्षात्मक रुख कीमत में गिरावट से पहले एक चेतावनी संकेत था। इस अवधि के दौरान एक सप्ताह की इम्प्लाइड वोलैटिलिटी लगभग 39% से गिरकर 31% हो गई, जबकि एक महीने की रियलाइज्ड वोलैटिलिटी लगभग 27% पर थी। एक महीने की इम्प्लाइड वोलैटिलिटी लगभग 35% थी, और 25-डेल्टा स्क्यू पुट के पक्ष में लगभग 24% तक पहुंच गया — जो डाउनसाइड प्रोटेक्शन की ओर स्पष्ट झुकाव था।
" Keep "Glassnode" as is. "Put-rich skew" = "पुट-रिच स्क्यू". "Subdued front-end volatility" = "दबी हुई फ्रंट-एंड वोलैटिलिटी". "Defensive posture" = "रक्षात्मक रुख". "Implied volatility" = "इम्प्लाइड वोलैटिलिटी". "Realized volatility" = "रियलाइज्ड वोलैटिलिटी". "25-delta skew" = "25-डेल्टा स्क्यू". "Downside protection" = "डाउनसाइड प्रोटेक्शन". Third paragraph: "A Short-Gamma Cluster Near $75,000
Glassnode also flagged a short-gamma cluster near the $75,000 level in May, with approximately $3.2 billion in negative exposure. That means dealers who sold options were forced to hedge by selling more Bitcoin as the price approached that zone, amplifying the downward move. The cluster acted like a magnet drawing price lower, and once it broke, the selling pressure intensified.
" Translation: "$75,000 के पास एक शॉर्ट-गामा क्लस्टर
Glassnode ने मई में $75,000 के स्तर के पास एक शॉर्ट-गामा क्लस्टर का भी संकेत दिया, जिसमें लगभग $3.2 बिलियन का नकारात्मक एक्सपोजर था। इसका मतलब है कि जिन डीलरों ने ऑप्शंस बेचे थे, उन्हें कीमत उस क्षेत्र के पास पहुंचने पर अधिक बिटकॉइन बेचकर हेज करने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिससे नीचे की ओर चाल बढ़ गई। क्लस्टर एक चुंबक की तरह काम करता था जो कीमत को नीचे खींचता था, और एक बार जब यह टूट गया, तो बिक्री का दबाव तेज हो गया।
" "Short-gamma cluster" = "शॉर्ट-गामा क्लस्टर". "Negative exposure" = "नकारात्मक एक्सपोजर". "Dealers" = "डीलर". "Hedge" = "हेज". "Amplifying" = "बढ़ाना". "Magnet" = "चुंबक". Fourth paragraph: "
