암호화폐 파생상품 거래소 더리비트는 6만 달러 행사가를 가진 비트코인 풋 옵션에 12억 달러 이상의 명목가치를 보유하고 있습니다. 이 포지션은 6월 1일부터 5일까지 레버리지 롱 포지션 53억 달러가 청산된 끔찍한 5일간의 청산 사태 직후에 발생했습니다.
매도세 전 옵션 시장 상황
블록체인 분석 기업 글래스노드는 매도세 이전 옵션 시장이 풋 옵션 편중 스커우와 5월 말까지 억제된 단기 변동성을 보였다고 설명했습니다. 그들은 이 방어적 태세가 가격 하락 전 경고 신호였다고 지적했습니다. 1주일 내재 변동성은 기간 중 약 39%에서 31%로 떨어졌고, 1개월 실현 변동성은 약 27%를 기록했습니다. 1개월 내재 변동성은 약 35%였으며, 25-델타 스커우는 풋 옵션 쪽으로 약 24%를 기록해 하방 보호에 대한 뚜렷한 편향을 보였습니다.
$75,000 근처의 숏 감마 클러스터
글래스노드는 5월 $75,000 근처에 약 32억 달러의 음의 노출을 가진 숏 감마 클러스터를 지적했습니다. 이는 옵션을 판 딜러들이 가격이 해당 구역에 접근할 때 더 많은 비트코인을 매도해 헤징해야 했음을 의미하며, 이는 하락세를 가속화했습니다. 이 클러스터는 가격을 끌어내리는 자석처럼 작용했으며, 한 번 뚫리면 매도 압력이 강화되었습니다.
$60,000 붕괴 시 발생할 수 있는 시나리오
$60,000 수준이 깨지면 옵션 시장은 매도를 가속화할 수 있습니다. 해당 행사가에서 큰 풋 포지션을 보유한 딜러들은 추가 비트코인 또는 선물 매도로 헤징해야 하며, 이는 피드백 루프를 생성할 수 있습니다. $60,000 구역은 가격 자석으로 작용하거나, 가격이 뚫리면 공백 구역이 될 수 있습니다. 이 경우 헤징 유동성은 순수 현물 매도세보다 더 빠르고 깊은 하락을 유발할 수 있습니다.
정확한 메커니즘은 딜러 포지셔닝과 매일 변화하는 감마 노출에 따라 달라집니다. 그러나 12억 달러의 명목가치를 가진 풋 오픈 인터레스트 규모로 인해 $60,000은 향후 며칠 동안 주목해야 할 핵심 수준입니다.
