O Bitcoin está pressionando contra uma parede de ordens de venda entre US$ 85.000 e US$ 85.500, e os compradores ainda não conseguiram superá-la. A moeda foi negociada perto de US$ 86.000 na segunda-feira, após um rali no domingo elevar seu fechamento semanal em cerca de 2%, mas o aglomerado de ordens de venda pendentes acima tem limitado cada tentativa de alta até agora. A Glassnode, em sua mais recente revisão semanal, apontou US$ 96.700 como a próxima resistência significativa — um nível derivado do preço médio da relação entre Valor de Mercado e Valor Realizado (MVRV).
O impasse é importante porque define os termos para o que vier a seguir. Se os compradores recentes continuarem segurando, uma corrida até US$ 96,7 mil se apoiaria na demanda à vista. Se venderem para a parede, essa demanda se torna oferta.
A parede de vendas e o que está por trás dela
A zona de US$ 85.000 a US$ 85.500 não é uma curiosidade técnica — é onde está estacionada uma densa faixa de ordens de venda. Superá-la exige absorver essa oferta, e até agora o mercado não conseguiu. O marcador de US$ 96,7 mil da Glassnode está bem acima, dando aos traders um ponto de referência caso a primeira parede caia.
A alavancagem esfriou nesse meio-tempo. O interesse aberto de futuros recuou para dentro de sua faixa, perto da borda superior, e o interesse aberto de opções caiu após o vencimento trimestral. A Glassnode ainda classifica os futuros como moderados e em alta, o que é uma forma cuidadosa de dizer que a alavancagem diminuiu — não desapareceu. Há uma diferença.
Demanda por ETF perde força
Os fluxos de ETF à vista esfriaram após um forte aumento na semana anterior. O fluxo líquido semanal permaneceu positivo, mas foi muito menor, e o volume de negociação ficou perto da extremidade inferior de sua faixa. Isso é uma demanda mais fraca do que o mercado estava acostumado no início do ciclo. Não reverte a tendência, mas remove um dos sinais de demanda mais evidentes do quadro.
Dados on-chain contam uma história diferente
Nos bastidores, o quadro é mais firme. Endereços ativos, taxas e volume de transferência subiram acima de suas faixas superiores. A variação mensal do cap realizado permaneceu muito acima de sua própria faixa — um sinal de forte capital fluindo para a rede. A participação de capital quente, que acompanha o cap realizado mantido em moedas movimentadas recentemente, subiu ainda mais acima de sua faixa.
A Santiment sinalizou que carteiras com 100 a 1.000 BTC estão acumulando desde julho. Quase três quartos do suprimento está em lucro. Os ganhos não realizados dos detentores de curto prazo e a realização de lucros estão bem acima de suas faixas superiores, e o suprimento dos detentores de curto prazo cresceu em relação aos de longo prazo, atingindo a parte superior de sua faixa.
Mais um indicador que vale destacar: o MVRV de ETF subiu acima de sua faixa superior, o que significa que o detentor médio de fundos está sentado sobre um lucro que excede sua faixa habitual. É uma boa posição para se estar — e tentadora para se garantir.
A questão da retenção
É aí que as duas leituras colidem. Os influxos on-chain e a acumulação por carteiras de médio porte argumentam a favor de um mercado que está construindo uma base. A parede de vendas e a realização de lucros mais intensa argumentam a favor de um mercado ansioso para sacar nesses níveis.
A Glassnode enquadra isso como binário: segurar, e o caminho para US$ 96,7 mil depende da demanda; vender, e as mesmas moedas se tornam a oferta que mantém o teto. Nenhum dos resultados é garantido. O próximo teste é se a faixa de US$ 85.000 a US$ 85.500 finalmente cederá — ou se tornará o teto por mais uma semana.
