Bitcoin đang đối mặt với một bức tường lệnh bán ở mức 85.000–85.500 USD, và phe mua vẫn chưa thể xuyên qua. Đồng tiền này giao dịch quanh mức 86.000 USD vào thứ Hai sau khi đợt tăng hôm Chủ nhật đẩy mức đóng cửa tuần lên khoảng 2%, nhưng cụm lệnh chờ bán dày đặc phía trên đã chặn mọi nỗ lực tăng giá cho đến nay. Glassnode, trong báo cáo tuần mới nhất, xác định 96.700 USD là ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo — mức này được tính từ giá trị trung bình của tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực hiện (MVRV).
Cuộc giằng co này quan trọng vì nó định hình các điều kiện cho những gì sắp tới. Nếu người mua gần đây tiếp tục nắm giữ, một đợt tăng lên 96,7K USD sẽ dựa trên nhu cầu giao ngay. Nếu họ bán vào tường, nhu cầu đó sẽ trở thành nguồn cung.
Tường bán và những gì đằng sau nó
Vùng 85.000–85.500 USD không phải là một điểm kỹ thuật đáng tò mò — đó là nơi tập trung một dải lệnh bán dày đặc. Để vượt qua, cần hấp thụ nguồn cung đó, và cho đến nay thị trường vẫn chưa làm được. Mốc 96,7K USD của Glassnode nằm cao hơn hẳn, cung cấp điểm tham chiếu cho các nhà giao dịch nếu bức tường đầu tiên sụp đổ.
Trong khi đó, đòn bẩy đã hạ nhiệt. Lãi suất mở của hợp đồng tương lai đã lùi trở lại trong phạm vi của nó, gần mức cao nhất, và lãi suất mở của quyền chọn giảm sau khi hết hạn theo quý. Glassnode vẫn đánh giá hợp đồng tương lai ở mức trung bình và đang tăng, một cách nói thận trọng rằng đòn bẩy đã mỏng đi — chứ không biến mất. Có sự khác biệt.
Nhu cầu ETF mất đà
Dòng tiền vào ETF giao ngay đã nguội đi sau đợt tăng mạnh mẽ tuần trước. Dòng tiền ròng hàng tuần vẫn dương, nhưng nhỏ hơn nhiều, và khối lượng giao dịch nằm gần mức thấp nhất trong dải. Đó là một lực cầu yếu hơn so với mức thị trường đã quen trong giai đoạn trước của chu kỳ. Điều này không đảo ngược xu hướng, nhưng nó loại bỏ một trong những tín hiệu nhu cầu mạnh mẽ khỏi bảng.
Dữ liệu on-chain kể câu chuyện khác
Bên dưới bề mặt, bức tranh vững chắc hơn. Địa chỉ hoạt động, phí và khối lượng chuyển tiền đều tăng lên trên các dải cao của chúng. Thay đổi hàng tháng của vốn hóa thực hiện vẫn cao hơn nhiều so với dải của chính nó — dấu hiệu dòng vốn mạnh chảy vào mạng lưới. Tỷ lệ vốn nóng, theo dõi vốn hóa thực hiện nắm giữ trong các đồng tiền mới di chuyển, đã tăng thêm trên phạm vi của nó.
Santiment đánh dấu các ví nắm giữ 100 đến 1.000 BTC đang tích lũy từ tháng 7. Gần ba phần tư nguồn cung đang có lãi. Lợi nhuận chưa thực hiện của người nắm giữ ngắn hạn và việc chốt lời đã thực hiện đều nằm trên các dải cao của chúng, và nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn đã tăng so với người nắm giữ dài hạn, đạt phần trên của phạm vi.
Một chỉ số nữa đáng lưu ý: MVRV của ETF đã vượt lên trên dải cao của nó, nghĩa là người nắm giữ quỹ trung bình đang có lợi nhuận vượt quá phạm vi thông thường. Đó là một vị thế tốt — và cũng là một vị thế hấp dẫn để chốt lời.
Câu hỏi về việc nắm giữ
Đó là nơi hai cách đọc dữ liệu xung đột. Dòng tiền on-chain và tích lũy của các ví tầm trung lập luận cho một thị trường đang xây dựng nền tảng. Tường bán và việc chốt lời mạnh hơn lập luận cho một thị trường đang muốn thoát ra ở các mức này.
Glassnode diễn giải đây là một lựa chọn nhị phân: nắm giữ, và con đường lên 96,7K USD dựa vào nhu cầu; bán, và chính những đồng tiền đó trở thành nguồn cung giữ mức trần. Không kết quả nào được đảm bảo. Thử thách tiếp theo là liệu dải 85.000–85.500 USD cuối cùng có bị phá vỡ — hay trở thành mức trần cho một tuần nữa.
