Prețurile aurului abia s-au mișcat în această săptămână, chiar și pe fondul creșterii petrolului cauzate de noi instabilități în Strâmtoarea Hormuz. Traderii cântăresc cererea de active sigure față de perspectiva unor rate mai mari ale dobânzii din partea Rezervei Federale — o combinație care, de obicei, trage aurul în direcții opuse.
De ce nu se mișcă aurul
Rolul obișnuit al metalului ca acoperire împotriva crizelor l-ar împinge în mod normal mai sus atunci când riscurile geopolitice cresc. Dar majorările anticipate ale ratei dobânzii de către Fed acționează împotriva acestui lucru. Ratele în creștere fac activele care generează randament, cum ar fi obligațiunile, mai atractive, reducând atractivitatea aurului, deoarece acesta nu plătește dobândă. Așadar, deocamdată, aurul este blocat într-un interval îngust, deoarece cumpărătorii și vânzătorii se anulează reciproc.
Prima geopolitică a petrolului
Prețurile petrolului, dimpotrivă, au crescut. Declanșatorul este Strâmtoarea Hormuz, un culoar îngust prin care trece aproximativ o cincime din transporturile mondiale de petrol. Tensiunile de acolo au stârnit temeri legate de întreruperea aprovizionării. Chiar și o blocadă scurtă ar putea duce prețurile țițeiului mult mai sus. Piețele includ deja o primă de risc, iar acest lucru se vede la pompă și în contractele futures.
Factorul Fed
Rezerva Federală nu a semnalat un calendar exact, dar așteptarea unei politici mai stricte este acum în prim-plan. Ratele mai mari sunt menite să răcească inflația, dar întăresc și dolarul, ceea ce pune presiune suplimentară asupra mărfurilor exprimate în dolari — inclusiv aurul. Pentru petrol, efectul dolarului este mai atenuat, deoarece temerile legate de ofertă domină în prezent povestea.
Ce să urmărim săptămâna viitoare
Investitorii vor urmări orice declarații noi din partea oficialilor Fed și orice escaladare în Strâmtoarea Hormuz. Un anunț clar privind o majorare a ratei ar putea împinge aurul mai jos, în timp ce un incident nou în strâmtoare ar putea duce petrolul și mai sus. Niciuna dintre piețe nu pare pregătită să iasă din tiparul actual până când aceste două necunoscute nu se rezolvă.
