本周黄金价格几乎未动，尽管由于霍尔木兹海峡新的不稳定局势，油价大幅上涨。交易员正在权衡避险需求与美联储加息前景——这种组合通常会使黄金面临相反方向的拉扯。
黄金为何按兵不动
黄金通常作为危机对冲工具，在地缘政治风险飙升时本应走高。但预期的美联储加息正在抵消这一作用。加息使得债券等有息资产更具吸引力，削弱了黄金的吸引力，因为黄金不支付利息。因此，目前黄金陷入窄幅区间，买卖双方相互抵消。
石油的地缘政治溢价
相比之下，油价已经上涨。触发因素是霍尔木兹海峡，这条狭窄水道处理着全球约五分之一的石油运输。那里的紧张局势引发了供应中断的担忧。即使是短暂的阻塞也可能导致原油价格大幅上涨。市场已经在计入风险溢价，这体现在加油站和期货合约中。
美联储因素
美联储尚未给出确切的时间表，但收紧政策的预期现在成为焦点。加息旨在冷却通胀，但也会提振美元，从而对以美元计价的商品（包括黄金）构成额外压力。对石油而言，美元影响较弱，因为供应担忧目前主导了市场。
下周关注要点
投资者将关注美联储官员的任何新声明以及霍尔木兹海峡局势的任何升级。明确的加息声明可能推低黄金，而海峡的新事件可能推动油价进一步上涨。在这两个未知因素得到解决之前，这两个市场似乎都不准备突破当前的模式。
