یک معاملهگر ناشناس زنجیرهای (onchain) با نام 'loracle.hl' در یک دوره ۱۰ ماهه با معامله قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) ۴۲.۲ میلیون دلار سود جمع کرد. این روند بردها به طور ناگهانی پایان یافت زیرا این معاملهگر موقعیت فروش (bearish position) علیه توکن HYPE هایپرلیکوئید گرفت و نه تنها تمام سود را از دست داد، بلکه متحمل زیانهای اضافی نیز شد. این معامله زیانده عمدتاً ظرف ۱۸ روز بسته شد و تقریباً یک سال سود در کمتر از سه هفته از بین رفت.
دوره ۱۰ ماههای که در سه هفته به پایان رسید
بر اساس دادههای زنجیرهای، حساب این معاملهگر از اوایل ۲۰۲۴ تا اواخر اکتبر سوددهی مداومی داشت. به نظر میرسید استراتژی شامل استفاده از قراردادهای آتی دائمی با اهرم (leverage) باشد، نوعی ابزار مشتقه که به معاملهگران اجازه میدهد با وجوه قرضگرفتهشده روی جهت قیمت شرطبندی کنند. در اوج، حساب ۴۲.۲ میلیون دلار سود تحققیافته و تحققنیافته داشت. سپس نوبت به معامله HYPE رسید. معاملهگر یک موقعیت فروش (short) باز کرد - شرطی که قیمت توکن کاهش خواهد یافت. در عوض، HYPE به شدت افزایش یافت و موقعیت را زیر آب برد. ظرف ۱۸ روز، بخش عمده موقعیت با ضرر شدید بسته شد. موجودی حساب معاملهگر به زیر صفر رسید، به این معنی که زیانها از بالشتک سود اولیه فراتر رفت و به سرمایه واریز شده نیز آسیب زد.
چرا HYPE تا این حد پرهزینه شد
هایپرلیکوئید یک صرافی غیرمتمرکز است که بر روی بلاکچین لایه-۱ اختصاصی خود ساخته شده است. توکن HYPE در اواخر ۲۰۲۴ راهاندازی شد و به سرعت مورد توجه قرار گرفت، به طوری که حجم معاملات و نقدینگی هم معاملهگران خرد و هم حرفهای را جذب کرد. قیمت توکن در دورهای که معاملهگر در موقعیت فروش بود، به سرعت افزایش یافت و یک الگوی فشردهسازی (squeeze) کلاسیک ایجاد کرد. قراردادهای آتی دائمی در هایپرلیکوئید از مکانیزم نرخ تأمین مالی (funding rate) استفاده میکنند که میتواند زیان معاملهگرانی را که در سمت اشتباه حرکت هستند، تشدید کند. در این مورد، به نظر میرسد معاملهگر در یک روند صعودی پایدار گرفتار شده بود که هرگز معکوس نشد.
تحلیلگران زنجیرهای خاطرنشان کردند که موقعیت زیانده در یک تراکنش واحد بسته نشد، بلکه در یک سری انحلالهای اجباری (forced liquidations) و خروجهای داوطلبانه (voluntary exits) انجام شد. محاسبات نهایی نشان داد که انبار سود ۱۰ ماهه تبخیر شده و معاملهگر با زیان خالص در حساب کلی خود مواجه شده است.
آنچه این واقعه درباره معاملات با اهرم آشکار میکند
سرعت معکوسشدن - ۱۰ ماه سود در ۱۸ روز پاک شد - بر ریسک ذاتی قراردادهای آتی دائمی تأکید میکند. حتی یک سابقه طولانی از معاملات برنده میتواند توسط یک موقعیت بزرگ منفرد که در جهت اشتباه حرکت میکند، از بین برود. ناشناس بودن معاملهگر به این معناست که مشخص نیست 'loracle.hl' یک فرد است یا یک تیم، و یا اینکه سرمایه شخصی بوده یا جمعی. آنچه روشن است این است که موجودی حساب از سود چند میلیون دلاری به کسری در کمتر از سه هفته تبدیل شد.
توکن HYPE هایپرلیکوئید به معامله ادامه میدهد و بازار گستردهتر قراردادهای آتی دائمی همچنان فعال است. برای معاملهگر، سؤال فوری این است که آیا حساب میتواند دوباره سرمایهگذاری شود یا این پایان کار است. ردپای زنجیرهای هیچ سرنخی از برنامههای آینده ارائه نمیدهد.
