En pseudonym onchain-handlare känd som 'loracle.hl' samlade på sig 42,2 miljoner dollar i vinster genom handel med eviga terminspositioner under en tio månader lång period. Den vinstsviten fick ett abrupt slut efter att handlaren tog en baisseartad position mot Hyperligids HYPE-token, vilket ledde till att hela vinsten gick förlorad och ytterligare förluster uppstod. Förlustaffären avvecklades till största delen inom 18 dagar och raderade därmed ut nästan ett års vinster på mindre än tre veckor.
Tio månader som slutade på tre veckor
Enligt onchain-data visade handlarens konto en konsekvent lönsamhet från början av 2024 till slutet av oktober. Strategin verkar ha inneburit hävstångsbaserade eviga terminspositioner, en typ av derivat som gör det möjligt för handlare att satsa på prisriktning med lånade medel. Som mest uppgick kontot till 42,2 miljoner dollar i realiserade och orealiserade vinster.
Sedan kom HYPE-affären. Handlaren öppnade en kort position – en satsning på att tokenens pris skulle falla. I stället steg HYPE kraftigt, vilket gjorde att positionen hamnade under vatten. Inom 18 dagar avvecklades merparten av positionen med en stor förlust. Handlarens kontosaldo sjönk under noll, vilket innebar att förlusterna översteg den ursprungliga vinstbufferten och började äta in på det insatta kapitalet.
Varför HYPE blev så kostsamt
Hyperliquid är en decentraliserad börs byggd på sin egen layer-1-blockkedja. HYPE-tokenen lanserades i slutet av 2024 och fick snabbt fäste, med handelsvolymer och likviditet som lockade både privatinvesterare och sofistikerade handlare. Tokenens pris steg snabbt under den period då handlaren var kort, vilket skapade ett klassiskt squeeze-mönster. Eviga terminspositioner på Hyperliquid använder en finansieringsräntemekanism som kan förstärka förlusterna för handlare på fel sida av en rörelse. I detta fall verkar handlaren ha fastnat i en ihållande uppåtgående trend som aldrig vände i tid.
Onchain-analytiker noterade att den förlustbringande positionen inte stängdes i en enda transaktion utan genom en serie av tvångslikvidationer och frivilliga avslut. Den slutliga redovisningen visade att den tio månader långa vinsthögen hade förångats och att handlaren hade en nettförlust på det totala kontot.
Vad episoden avslöjar om hävstångsbaserad handel
Hur snabbt vändningen skedde – tio månaders vinster utraderade på 18 dagar – understryker den risk som är inneboende i eviga terminspositioner. Även en lång rad vinnande affärer kan omintetgöras av en enda överdimensionerad position som rör sig åt fel håll. Handlarens anonymitet innebär att det är oklart om 'loracle.hl' är en individ eller ett team, eller om kapitalet var personligt eller samlat. Vad som är klart är att kontots saldo gick från flermiljonvinst till en förlust på mindre än tre veckor.
Hyperligids HYPE-token handlas fortfarande, och den bredare marknaden för eviga terminspositioner är fortsatt aktiv. För handlaren är den omedelbara frågan om kontot kan återkapitaliseras eller om detta markerar slutet på resan. Onchain-spåret ger inga ledtrådar om framtida planer.
