「loracle.hl」として知られる仮名のオンチェーントレーダーは、10か月にわたるパーペチュアル先物取引で4220万ドルの利益を築きました。しかし、その連勝は、HyperliquidのHYPEトークンに対して弱気のポジションを取ったことで突然終焉を迎え、利益全額を失うだけでなく、さらなる損失を被ることになりました。この敗北的なトレードは大部分が18日以内に決済され、約1年分の利益が3週間足らずで消失しました。
3週間で終わった10か月の好調
オンチェーンデータによると、このトレーダーのアカウントは2024年初頭から10月下旬まで一貫して利益を上げていました。その戦略はレバレッジをかけたパーペチュアル先物（借入資金で価格方向に賭けるデリバティブの一種）を使用していたようです。ピーク時には、アカウントには4220万ドルの実現および未実現利益がありました。そしてHYPEトレードがやってきました。トレーダーはショートポジション（トークンの価格が下落するという賭け）を開きました。ところが、HYPEは急騰し、ポジションは含み損を抱えました。18日以内にポジションの大部分は大きな損失で決済されました。トレーダーのアカウント残高はゼロを下回り、損失が元の利益のクッションを超え、預けられていた資本にまで食い込んだことを意味します。
HYPEがなぜこれほど高くついたのか
Hyperliquidは独自のレイヤー1ブロックチェーン上に構築された分散型取引所です。HYPEトークンは2024年後半にローンチされ、取引量と流動性により、個人トレーダーから熟練トレーダーまでを引き付けて急速に人気を博しました。トレーダーがショートしていた期間にトークンの価格は急上昇し、古典的なスクイーズパターンが発生しました。Hyperliquidのパーペチュアル先物は資金調達率メカニズムを採用しており、相場の逆側に立つトレーダーの損失を増幅させる可能性があります。このケースでは、トレーダーは決して反転しなかった持続的な上昇トレンドに巻き込まれたようです。
オンチェーンアナリストは、この敗北ポジションが一度の取引で完全に決済されたのではなく、一連の強制清算と自発的な手仕舞いを通じて行われたと指摘しています。最終的な会計では、10か月の利益の山は消え去り、トレーダーはアカウント全体で純損失を被ったことが示されました。
この出来事がレバレッジ取引について明らかにすること
逆転の速さ——18日間で10か月分の利益が消失——は、パーペチュアル先物に内在するリスクを浮き彫りにしています。たとえ長期間勝利を重ねてきたとしても、たった一つの過大なポジションが逆方向に動けば、すべてが台無しになり得ます。トレーダーの匿名性により、「loracle.hl」が個人なのかチームなのか、資金が個人のものか共同のものかは不明です。明確なのは、アカウント残高が3週間足らずで数百万ドルの利益から赤字に転じたことです。
HyperliquidのHYPEトークンは引き続き取引されており、パーペチュアル先物の広範な市場は活発なままです。トレーダーにとって、当面の疑問はアカウントに再び資金を注入できるかどうか、あるいはこれで好調が終わったのかということです。オンチェーンの痕跡は今後の計画について何の手がかりも与えていません。
