'loracle.hl'이라는 가명의 온체인 트레이더가 10개월 동안 무기한 선물 거래로 4,220만 달러의 수익을 올렸다. 하지만 이 트레이더가 Hyperliquid의 HYPE 토큰에 대해 약세 포지션을 취하면서 승리 행진은 급작스럽게 끝났다. 수익 전액을 잃었을 뿐만 아니라 추가 손실까지 발생했다. 대부분의 손실 포지션은 18일 이내에 청산되면서, 거의 1년 동안의 수익이 3주도 안 되어 사라졌다.
3주 만에 끝난 10개월의 행진
온체인 데이터에 따르면, 이 트레이더의 계좌는 2024년 초부터 10월 말까지 꾸준히 수익을 냈다. 사용된 전략은 레버리지를 활용한 무기한 선물 거래로, 트레이더가 차입 자금으로 가격 방향에 베팅할 수 있는 파생상품이다. 정점에서 계좌는 실현 및 미실현 이익으로 4,220만 달러를 보유했다.
그리고 HYPE 거래가 시작됐다. 트레이더는 공매도 포지션(토큰 가격 하락에 베팅)을 열었다. 그러나 HYPE는 급등하며 포지션을 손실 상태로 빠뜨렸다. 18일 만에 포지션 대부분이 큰 손실로 청산됐다. 트레이더의 계좌 잔고는 마이너스로 떨어졌는데, 이는 손실이 원래의 이익 완충 장치를 초과하고 예치된 자본까지 잠식했음을 의미한다.
HYPE가 왜 그렇게 큰 손실을 초래했나
Hyperliquid은 자체 레이어1 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 거래소다. HYPE 토큰은 2024년 후반에 출시되어 빠르게 주목받았으며, 거래량과 유동성이 개인 트레이더와 고급 트레이더 모두를 끌어모았다. 트레이더가 공매도한 기간 동안 토큰 가격이 급등해 전형적인 숏 스퀴즈 패턴을 형성했다. Hyperliquid의 무기한 선물은 펀딩 비율 메커니즘을 사용하는데, 이는 반대 방향으로 움직일 때 트레이더의 손실을 증폭시킬 수 있다. 이 경우 트레이더는 제때 반전되지 않은 지속적인 상승 추세에 휩싸인 것으로 보인다.
온체인 분석가들은 손실 포지션이 단일 거래로 완전히 청산된 것이 아니라 일련의 강제 청산과 자발적 청산을 통해 청산되었다고 지적했다. 최종 회계 결과 10개월간의 수익 더미는 증발했으며, 트레이더는 전체 계좌에서 순손실을 기록했다.
이 사건이 레버리지 거래에 대해 시사하는 점
10개월간의 수익이 18일 만에 사라진 전환 속도는 무기한 선물에 내재된 위험을 강조한다. 오랜 기간의 승리 거래 기록조차도 잘못된 방향으로 움직이는 단 하나의 과도한 포지션으로 무너질 수 있다. 트레이더의 익명성은 'loracle.hl'이 개인인지 팀인지, 자본이 개인 자금인지 공동 자금인지 불분명하게 만든다. 분명한 것은 계좌 잔고가 수백만 달러 수익에서 3주도 안 되어 적자로 전환되었다는 점이다.
Hyperliquid의 HYPE 토큰은 계속 거래되고 있으며, 무기한 선물의 광범위한 시장도 활발하게 유지되고 있다. 트레이더의 경우 즉각적인 문제는 계좌에 재자본을 투입할 수 있는지, 아니면 이것이 행진의 끝을 의미하는지 여부다. 온체인 추적은 향후 계획에 대한 단서를 제공하지 않는다.
