Một nhà giao dịch trên chuỗi ẩn danh có biệt danh 'loracle.hl' đã tích lũy được 42,2 triệu USD lợi nhuận từ giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trong suốt 10 tháng. Chuỗi thắng lợi đó đột ngột kết thúc sau khi nhà giao dịch này mở vị thế bearish (giảm giá) đối với token HYPE của Hyperliquid, không chỉ mất toàn bộ lợi nhuận mà còn chịu thêm thua lỗ. Phần lớn giao dịch thua lỗ đã được đóng trong vòng 18 ngày, xóa sổ gần một năm lợi nhuận chỉ trong chưa đầy ba tuần.
Chuỗi 10 tháng kết thúc chỉ sau ba tuần
Theo dữ liệu trên chuỗi, tài khoản của nhà giao dịch cho thấy lợi nhuận ổn định từ đầu năm 2024 đến cuối tháng 10. Chiến lược dường như liên quan đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn có đòn bẩy, một loại phái sinh cho phép nhà giao dịch đặt cược theo hướng giá bằng vốn vay. Tại đỉnh cao, tài khoản này nắm giữ 42,2 triệu USD lợi nhuận đã thực hiện và chưa thực hiện.
Sau đó đến giao dịch HYPE. Nhà giao dịch đã mở một vị thế short (bán khống) — một cược rằng giá token sẽ giảm. Thay vào đó, HYPE tăng mạnh, khiến vị thế rơi vào trạng thái thua lỗ. Trong vòng 18 ngày, phần lớn vị thế đã được đóng với mức lỗ nặng. Số dư tài khoản của nhà giao dịch rơi xuống dưới 0, nghĩa là thua lỗ vượt quá phần lợi nhuận ban đầu và làm giảm số vốn đã ký quỹ.
Tại sao HYPE lại gây tốn kém đến vậy
Hyperliquid là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên blockchain lớp 1 riêng của nó. Token HYPE ra mắt vào cuối năm 2024 và nhanh chóng thu hút sự chú ý, với khối lượng giao dịch và thanh khoản thu hút cả nhà giao dịch bán lẻ lẫn chuyên nghiệp. Giá token tăng nhanh trong giai đoạn nhà giao dịch đang short, tạo ra một mô hình squeeze (ép giá) cổ điển. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Hyperliquid sử dụng cơ chế phí funding (lãi suất cấp vốn) có thể khuếch đại thua lỗ cho những nhà giao dịch ở sai hướng. Trong trường hợp này, nhà giao dịch dường như đã bị mắc kẹt trong một xu hướng tăng bền vững không bao giờ đảo chiều kịp thời.
Các nhà phân tích trên chuỗi lưu ý rằng vị thế thua lỗ không được đóng hoàn toàn trong một giao dịch duy nhất mà qua một loạt các đợt thanh lý bắt buộc và các lệnh thoát tự nguyện. Hạch toán cuối cùng cho thấy kho lợi nhuận 10 tháng đã bốc hơi và nhà giao dịch kết thúc với khoản lỗ ròng trên toàn bộ tài khoản.
Bài học từ sự kiện này về giao dịch đòn bẩy
Tốc độ đảo chiều — 10 tháng lợi nhuận bị xóa sổ chỉ trong 18 ngày — nhấn mạnh rủi ro cố hữu trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Ngay cả một lịch sử giao dịch thắng lợi lâu dài cũng có thể bị phá hủy bởi một vị thế quá lớn duy nhất đi sai hướng. Sự ẩn danh của nhà giao dịch khiến không rõ 'loracle.hl' là một cá nhân hay một nhóm, hoặc số vốn là cá nhân hay góp vốn. Điều rõ ràng là số dư tài khoản đã từ lợi nhuận hàng triệu đô la chuyển sang thâm hụt chỉ trong chưa đầy ba tuần.
Token HYPE của Hyperliquid tiếp tục được giao dịch, và thị trường rộng lớn hơn cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn vẫn còn sôi động. Đối với nhà giao dịch, câu hỏi trước mắt là liệu tài khoản có thể được tái cấp vốn hay đây là dấu chấm hết cho chuỗi giao dịch. Dấu vết trên chuỗi không cung cấp manh mối nào về kế hoạch tương lai.
