ביטקוין ירד מתחת ל-67,000 דולר לראשונה מאז אפריל ביום שלישי, והאריך את המכירה המוגברת שמחקה כעת 1.5 מיליארד דולר בפוזיציות ממונפות בשווקי הקריפטו מאז תחילת השבוע. הירידה מתרחשת בזמן שכסף זורם למניות ארה"ב, ולא בשל משבר ספציפי לקריפטו, לפי הערה חדשה מ-Binance Research.
תזרימי הון, לא משבר קריפטו
Binance Research מייחסת את הירידה בביטקוין בעיקר לתזרימי הון החוצה לכיוון מניות ארה"ב. החברה אומרת כי אין כרגע משבר ילידי קריפטו שמניע את המהלך – אין פריצה לבורסה, אין פצצה רגולטורית, אין ניתוק של סטייבלקוין. המשמעות: לאחר שהמעבר למניות יתיש את עצמו, הנזילות אמורה לחזור מהר יותר מאשר לאחר אירוע ספציפי לקריפטו.
מדד הפיזור של CBOE מגיע ל-42
מדד הפיזור של CBOE (DSPX) הגיע ל-42 ביום שלישי, הקריאה השלישית בגובהה אי פעם. מדד זה עוקב אחר מידת הריכוזיות של כספי המשקיעים בתוך S&P 500. קריאה כה גבוהה פירושה שרוב כספי המניות רודפים אחרי מספר נושאים מצומצם – ככל הנראה בינה מלאכותית ומוליכים למחצה – ומותירים את כל השאר, כולל קריפטו, ללא הון. זהו אותו דפוס שגרר את ביטקוין למטה ב-39% ברבעון הרביעי של 2023, כאשר אותם נושאי AI עלו ב-200%.
תקדים היסטורי למעברים למניות
ההערה של Binance Research סוקרת חמישה אירועים קודמים שבהם מעבר חד למניות עלה בקנה אחד עם ירידה בביטקוין. ב-2015, BTC ירד בכ-20%. ב-2016, כ-18%. 2018 הייתה הגרועה ביותר: ירידה של 68%. 2022 ראתה ירידה של 50%. והרבעון הרביעי של 2023 – האנלוגיה האחרונה – הגיע ל-39% כשמסחר ה-AI התפוצץ. מעבר משולש ברבעון השני של 2024 (לא טעות הקלדה; ההערה מתייחסת לתקופה זו) הותיר את BTC בירידה של כ-11% ועדיין נופל, לפי ההערה.
ציר הזמן להתאוששות
Binance Research בחנה אירועי עבר שבהם ה-DSPX הגיע לשיא ללא משבר ילידי קריפטו. במקרים אלה, ביטקוין הגיע לשפל תוך 0 עד 20 שבועות, עם חציון של כשבועיים. החברה טוענת כי מכיוון שהירידה השבוע אינה ילידת קריפטו, ההתאוששות אמורה להגיע מהר יותר מהקצה הגרוע של הטווח הזה – בתנאי שתזרימי המניות לא יחמירו תחילה.
השאלה כעת היא כמה זמן יימשך המעבר למניות. ה-DSPX עשוי לעלות עוד לפני שיתהפך. אבל אם ההיסטוריה תשמור על דפוסיה ולא יתפרץ משבר קריפטו, השבועות הקרובים עשויים להביא שפל ולא ירידה עמוקה יותר.
