Bitcoin turun di bawah $67,000 untuk pertama kalinya sejak April pada hari Selasa, meneruskan jualan yang kini telah menghapuskan $1.5 bilion dalam posisi berleverage di pasaran kripto sejak minggu ini bermula. Penurunan ini berlaku ketika wang mengalir ke saham AS, bukan sebagai kemerosotan khusus kripto, menurut nota terkini dari Binance Research.
Aliran Modal, Bukan Krisis Kripto
Binance Research menyatakan penarikan balik Bitcoin terutamanya disebabkan oleh aliran modal ke saham AS. Pihak firma menyatakan tiada krisis kripto yang menjadi punca pergerakan ini—tiada serangan pertukaran, tiada gempa regulasi, tiada stabilcoin terlepas dari nilai pegnya. Implikasinya: sekiranya perputaran ekuiti ini berakhir, cairan modal akan mengalir semula dengan lebih cepat berbanding jika berlaku peristiwa kripto yang sebenar.
Indeks CBOE Dispersion Mencapai 42
Indeks CBOE Dispersion (DSPX) mencapai 42 pada hari Selasa, bacaan tertinggi ketiga sepanjang masa. Indeks ini melacak sejauh mana dana pelabur tertumpu dalam S&P 500. Bacaan yang tinggi ini bermakna kebanyakan wang ekuiti sedang mengejar hanya beberapa tema—kemungkinan AI dan semikonduktor—meninggalkan segala sesuatu yang lain termasuk kripto kekurangan modal. Ini adalah corak yang sama yang menyebabkan Bitcoin turun 39% pada suku keempat 2023 apabila tema AI yang sama meningkat 200%.
Contoh Sejarah untuk Perputaran Ekuiti
Nota Binance Research merangkumi lima episod sebelumnya di mana perputaran ekuiti tajam bertepatan dengan penurunan Bitcoin. Pada 2015, BTC turun kira-kira 20%. Pada 2016, sekitar 18%. 2018 adalah yang terburuk: kemerosotan 68%. 2022 menyaksikan penurunan 50%. Dan suku keempat 2023—analog terkini—mencapai 39% ketika perdagangan AI meletup. Perputaran tiga kali pada suku kedua 2024 (bukan kesilapan ejaan; nota tersebut merujuk kepada tempoh tersebut) menyebabkan BTC turun sekitar 11% dan masih terus jatuh, menurut nota tersebut.
Tempoh Pemulihan
Binance Research telah menganalisis episod sebelumnya di mana DSPX mencapai puncak tanpa sebarang krisis kripto. Dalam kes tersebut, Bitcoin mencapai titik terendah dalam tempoh 0 hingga 20 minggu, dengan median kira-kira 2 minggu. Firma tersebut berhujah bahawa kerana kemerosotan minggu ini bukan disebabkan oleh krisis kripto, pemulihan seharusnya berlaku lebih cepat daripada kes terburuk dalam julat tersebut—sepanjang aliran ekuiti tidak menjadi lebih buruk terlebih dahulu.
Soalan sekarang adalah berapa lama perputaran ekuiti ini berterusan. DSPX mungkin meningkat lagi sebelum berbalik arah. Tetapi jika sejarah berulang dan tiada krisis kripto muncul, beberapa minggu akan datang mungkin membawa titik terendah berbanding penurunan yang lebih mendalam.
