Bitcoin đã giảm xuống dưới $67.000 lần đầu tiên kể từ tháng Tư vào thứ Ba, kéo dài đợt bán tháo đã xóa sổ 1,5 tỷ USD vị thế đòn bẩy trên toàn thị trường tiền mã hóa kể từ đầu tuần. Sự sụt giảm xảy ra khi dòng tiền đổ vào cổ phiếu Mỹ, không phải do một cuộc sụp đổ riêng trong lĩnh vực tiền mã hóa, theo một báo cáo mới từ Binance Research.
Dòng vốn chuyển dịch, không phải khủng hoảng tiền mã hóa
Binance Research cho biết đợt điều chỉnh của Bitcoin chủ yếu là do dòng vốn chuyển hướng sang cổ phiếu Mỹ. Công ty khẳng định hiện không có cuộc khủng hoảng nội tại trong lĩnh vực tiền mã hóa nào gây ra đợt điều chỉnh này — không có vụ hack sàn giao dịch, không có thông tin đột ngột từ quy định, và không có sự mất neo tỷ giá của stablecoin. Điều này ngụ ý: sau khi đợt chuyển dịch vốn cổ phiếu kết thúc, thanh khoản sẽ quay lại nhanh hơn so với trường hợp xảy ra sự kiện riêng trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Chỉ số CBOE Dispersion đạt 42
Chỉ số CBOE Dispersion (DSPX) đạt mức 42 vào thứ Ba, mức cao thứ ba trong lịch sử. Chỉ số này đo lường mức độ tập trung của dòng vốn đầu tư trong S&P 500. Mức cao như vậy cho thấy phần lớn tiền đầu tư đang đổ vào một vài chủ đề — có thể là AI và bán dẫn — khiến các lĩnh vực khác, bao gồm tiền mã hóa, thiếu hụt vốn. Đây cũng là xu hướng tương tự đã kéo Bitcoin giảm 39% vào quý IV năm 2023 khi các chủ đề AI này tăng trưởng 200%.
Xu hướng lịch sử của chuyển dịch vốn cổ phiếu
Báo cáo của Binance Research đề cập đến năm giai đoạn trước đó khi chuyển dịch vốn cổ phiếu mạnh mẽ trùng hợp với đợt điều chỉnh của Bitcoin. Năm 2015, BTC giảm khoảng 20%. Năm 2016, giảm 18%. Năm 2018 là trường hợp tồi tệ nhất: giảm 68%. Năm 2022, giảm 50%. Và quý IV năm 2023 — giai đoạn tương đồng gần đây nhất — giảm 39% khi làn sóng đầu tư vào AI bùng nổ. Chuyển dịch vốn ba lần trong quý II năm 2024 (không phải lỗi đánh máy; báo cáo đề cập đến thời điểm này) khiến BTC giảm khoảng 11% và vẫn tiếp tục giảm, theo báo cáo.
Thời gian phục hồi
Binance Research đã xem xét các giai đoạn trước đây khi DSPX đạt đỉnh mà không có cuộc khủng hoảng nội tại trong lĩnh vực tiền mã hóa. Trong những trường hợp đó, Bitcoin chạm đáy trong khoảng từ 0 đến 20 tuần, trung vị khoảng 2 tuần. Công ty cho rằng vì đợt bán tháo tuần này không xuất phát từ lĩnh vực tiền mã hóa, đợt phục hồi có thể diễn ra nhanh hơn so với trường hợp xấu nhất trong khoảng thời gian này — miễn là dòng vốn cổ phiếu không trở nên tồi tệ hơn trước.
Câu hỏi hiện tại là chuyển dịch vốn cổ phiếu sẽ kéo dài bao lâu. DSPX có thể tăng cao hơn trước khi đảo chiều. Nhưng nếu lịch sử lặp lại và không có cuộc khủng hoảng tiền mã hóa nào xảy ra, vài tuần tới có thể chứng kiến mức đáy thay vì một đợt giảm sâu hơn.
