Bitcoin zakte voor het eerst sinds april onder de 67.000 dollar op dinsdag, waardoor een verkoopgolf zich verder uitstrekt die sinds het begin van de week al 1,5 miljard dollar aan geleverde posities op de cryptomarkten heeft uitgewist. De daling komt doordat geld stroomt naar Amerikaanse aandelen, niet vanwege een crypto-specifieke ineenstorting, aldus een nieuw rapport van Binance Research.
Kapitaalstromen, geen crypto-crisis
Binance Research schrijft de terugval van Bitcoin voornamelijk toe aan kapitaaluitstromen naar Amerikaanse aandelen. Het bedrijf zegt dat er momenteel geen crypto-gebaseerde crisis is die de beweging drijft—geen hacking van een beurs, geen regulatorische schokgolf, geen depegging van stablecoins. De implicatie: zodra de rotatie naar aandelen zijn hoogtepunt heeft bereikt, zou de liquiditeit sneller terugkeren dan na een echte crypto-specifieke gebeurtenis.
De CBOE Dispersion Index bereikt 42
De CBOE Dispersion Index (DSPX) bereikte op dinsdag 42, de derde hoogste waarde ooit. Deze index meet hoe geconcentreerd beleggersgeld zich binnen de S&P 500 bevindt. Een dergelijk hoge waarde betekent dat het meeste aandelenkapitaal slechts een paar thema's achtervolgt—waarschijnlijk AI en halfgeleiders—waardoor alles, inclusief crypto, geen kapitaal meer krijgt. Het is hetzelfde patroon dat Bitcoin in Q4 2023 39% deed dalen terwijl dezelfde AI-thema's 200% stegen.
Historisch precedent voor aandelenrotaties
Het rapport van Binance Research gaat vijf eerdere perioden na waarin een scherpe aandelenrotatie samenviel met een terugval van Bitcoin. In 2015 daalde BTC ongeveer 20%. In 2016 was dat ongeveer 18%. 2018 was het ergst: een daling van 68%. In 2022 was er een 50% daling. En Q4 2023—de meest recente vergelijking—daalde met 39% terwijl de AI-trade explodeerde. De drievoudige rotatie in het huidige kwartaal (Q2 2024, geen typefout; de nota verwees naar deze periode) liet BTC ongeveer 11% dalen, en de daling zet zich nog steeds voort, aldus de nota.
Tijdschema van het herstel
Binance Research onderzocht eerdere gevallen waarin de DSPX piekte zonder crypto-gebaseerde crisis. In die gevallen bereikte Bitcoin de bodem binnen 0 tot 20 weken, met een mediaan van ongeveer 2 weken. Het bedrijf stelt dat omdat de huidige verkoopgolf niet crypto-gebaseerd is, het herstel sneller zou moeten komen dan het ergste geval van die reeks—mits de stroom naar aandelen niet eerst verder verslechtert.
De vraag is nu hoe lang de aandelenrotatie aanhoudt. De DSPX kan verder stijgen voordat hij zich omdraait. Maar als de geschiedenis zich herhaalt en er geen crypto-crisis ontstaat, zouden de komende weken een bodem kunnen brengen in plaats van een verdere daling.
