Bitcoin вперше з квітня впав нижче $67 000 у вівторок, продовжуючи продажі, які знищили $1,5 млрд кредитних позицій на крипторинках з початку тижня. Згідно з новим аналітичним звітом Binance Research, це падіння пов’язане з перетіканням капіталу в американські акції, а не з кризою в криптовалютній сфері.
Потік капіталу, а не криза в криптовалюті
Binance Research пояснює корекцію Bitcoin перш за все відтоком капіталу в американські акції. У компанії підкреслюють, що зараз немає кризових подій, характерних для крипторинку — жодних хакерських атак на біржі, регуляторних шоків чи відчеплення стейблкоїнів. Це означає: як тільки перерозподіл капіталу в акції вичерпає себе, ліквідність повернеться швидше, ніж після справжньої кризи в криптовалютній сфері.
Індекс дисперсії CBOE досяг 42
Індекс дисперсії CBOE (DSPX) досяг 42 у вівторок, що є третім за висотою показником в історії. Цей індекс відстежує, наскільки концентровані інвестиційні кошти в індексі S&P 500. Такий високий рівень означає, що більшість капіталу тепер спрямована на обмежені теми — ймовірно, штучний інтелект та напівпровідники, залишаючи все інше, включаючи криптовалюту, позбавленим ліквідності. Саме такий сценарій призвів до 39% падіння Bitcoin у 4-му кварталі 2023 року, коли пов’язані з AI теми зросли на 200%.
Історичні паралелі з перерозподілом капіталу
У звіті Binance Research розглянуто п’ять попередніх випадків, коли різкий перерозподіл капіталу в акції супроводжувався корекцією Bitcoin. У 2015 році BTC впав приблизно на 20%, у 2016 — на 18%, 2018 рік став найгіршим: падіння на 68%. У 2022 році показник знизився на 50%, а у 4-му кварталі 2023 року — на 39%, коли зростання AI-тематики було найбільш динамічним. Поточний потрійний перерозподіл у 2-му кварталі 2024 року (не помилка; у ноті згадується саме цей період) призвів до 11% падіння Bitcoin, і тренд досі триває.
Терміни можливого відскоку
Binance Research проаналізувала попередні випадки, коли індекс DSPX досягав піку без кризових подій у криптовалютній сфері. У таких ситуаціях Bitcoin досягав дна протягом 0–20 тижнів, з медіаною приблизно 2 тижні. Оскільки теперішнє падіння не пов’язане з кризою в крипторинку, відскок може відбутися швидше, ніж у гіршому сценарії, за умови, що перетікання капіталу в акції не загостриться.
Головне питання зараз — скільки триватиме перерозподіл капіталу. Індекс DSPX може продовжити ріст перед реверсом. Але якщо історичні закономірності збережуться, а криза в криптовалютній сфері не виникне, наступні кілька тижнів можуть принести дно, а не подальше падіння.
