Bitcoin falt under 67 000 dollar for første gang siden april på tirsdag, og forlenget en salgsbølge som nå har utslettet 1,5 milliarder dollar i gearede posisjoner på tvers av kryptomarkedene siden uken startet. Fallet kommer samtidig som penger strømmer inn i amerikanske aksjer – ikke som en kryptospesifikk kollaps, ifølge en ny rapport fra Binance Research.
Kapitalstrømmer, ikke kryptokrise
Binance Research tilskriver Bitcoins tilbakegang hovedsakelig kapitalutstrømning til amerikanske aksjer. Selskapet sier at det for øyeblikket ikke er noen kryptospesifikk krise som driver bevegelsen – ingen børshack, ingen regulatorisk bombe, ingen stablecoin-frakobling. Implikasjonen: Når aksjerotasjonen har utspilt seg, bør likviditeten strømme tilbake raskere enn etter en ekte kryptospesifikk hendelse.
CBOE-spredningsindeksen når 42
CBOE-spredningsindeksen (DSPX) nådde 42 på tirsdag, den tredje høyeste noteringen noensinne. Indeksen måler hvor konsentrerte investormidlene er innenfor S&P 500. En så høy verdi betyr at mesteparten av aksjekapitalen jager bare noen få temaer – sannsynligvis AI og halvledere – og etterlater alt annet, inkludert krypto, sultet på kapital. Det er det samme mønsteret som trakk Bitcoin ned 39 % i 4. kvartal 2023, da de samme AI-temaene steg 200 %.
Historisk presedens for aksjerotasjoner
Binance Researchs rapport går gjennom fem tidligere episoder der en kraftig aksjerotasjon falt sammen med en nedgang for Bitcoin. I 2015 falt BTC omtrent 20 %. I 2016 omtrent 18 %. 2018 var det verste: et fall på 68 %. 2022 så en nedgang på 50 %. Og 4. kvartal 2023 – den nyeste analogen – traff 39 % ettersom AI-handelen eksploderte. Den nåværende kvartalets tredobbelte rotasjon i 2. kvartal 2024 (ikke en skrivefeil; rapporten viser til den perioden) etterlot BTC ned omtrent 11 % og fortsatt fallende, ifølge rapporten.
Tidslinje for oppgang
Binance Research så på tidligere episoder der DSPX toppet seg uten noen kryptospesifikk krise. I disse tilfellene bunnet Bitcoin ut innen 0 til 20 uker, med en median på omtrent 2 uker. Selskapet argumenterer for at fordi denne ukens nedgang ikke er kryptospesifikk, bør oppgangen komme raskere enn den verste enden av dette intervallet – forutsatt at aksjestrømmene ikke blir verre først.
Spørsmålet nå er hvor lenge aksjerotasjonen varer. DSPX kan klatre ytterligere før den snur. Men hvis historien holder og ingen kryptokrise oppstår, kan de neste ukene bringe en bunn snarere enn et dypere fall.
