Martedì Bitcoin è sceso sotto i 67.000 dollari per la prima volta da aprile, estendendo una flessione che ha già cancellato 1,5 miliardi di dollari in posizioni con leva sui mercati crypto dall'inizio della settimana. Il calo avviene mentre il denaro affluisce verso i titoli azionari USA, non come un crollo specifico del settore crypto, secondo una nuova nota di Binance Research.
Flussi di capitale, non crisi crypto
Binance Research attribuisce il ribasso di Bitcoin principalmente a deflussi di capitale verso i titoli azionari USA. L'azienda afferma che al momento non esiste una crisi nativa del mondo crypto alla base del movimento: nessun hack agli exchange, nessuna bomba normativa, nessun de-ancoraggio di stablecoin. L'implicazione: una volta esaurita la rotazione verso l'azionario, la liquidità dovrebbe rifluire più rapidamente rispetto a quanto accadrebbe dopo un evento veramente specifico del settore crypto.
L'indice di dispersione CBOE raggiunge 42
L'indice di dispersione CBOE (DSPX) ha raggiunto martedì quota 42, il suo terzo valore più alto di sempre. Tale indice traccia quanto siano concentrati i fondi degli investitori all'interno dell'S&P 500. Un valore così alto significa che la maggior parte del denaro azionario sta inseguendo solo pochi temi – probabilmente AI e semiconduttori – lasciando tutto il resto, inclusi i crypto, a corto di capitale. È lo stesso schema che ha trascinato Bitcoin verso il basso del 39% nel Q4 2023, quando quegli stessi temi legati all'AI hanno guadagnato il 200%.
Precedenti storici per le rotazioni azionarie
La nota di Binance Research esamina cinque episodi precedenti in cui una netta rotazione azionaria ha coinciso con un calo di Bitcoin. Nel 2015, BTC è sceso di circa il 20%. Nel 2016, circa il 18%. Il 2018 è stato il peggiore: un crollo del 68%. Il 2022 ha visto un declino del 50%. E il Q4 2023 – l'analogia più recente – ha raggiunto il 39% mentre il trade sull'AI esplodeva. La tripla rotazione del trimestre in corso nel Q2 2024 (non un errore di battitura; la nota fa riferimento a quel periodo) ha lasciato BTC in ribasso di circa l'11% e ancora in calo, afferma la nota.
Tempistiche del rimbalzo
Binance Research ha esaminato gli episodi passati in cui il DSPX ha raggiunto il picco senza alcuna crisi nativa del mondo crypto. In quei casi, Bitcoin ha toccato il fondo entro 0-20 settimane, con una mediana di circa 2 settimane. L'azienda sostiene che, poiché la flessione di questa settimana non è nativa del settore crypto, il rimbalzo dovrebbe arrivare più rapidamente rispetto al limite peggiore di quell'intervallo – a condizione che i flussi azionari non peggiorino ulteriormente.
La domanda ora è quanto durerà la rotazione azionaria. Il DSPX potrebbe salire ancora prima di invertirsi. Ma se la storia vale e non emerge alcuna crisi crypto, le prossime settimane potrebbero portare un fondo piuttosto che un calo più profondo.
