बिटकॉइन मंगलवार को अप्रैल के बाद पहली बार 67,000 डॉलर से नीचे आ गया, जिससे सप्ताह की शुरुआत से क्रिप्टो बाजारों में लीवरेज्ड पोजीशनों से 1.5 अरब डॉलर का सफाया हो गया है। बिनेंस रिसर्च के एक नए नोट के अनुसार, यह गिरावट अमेरिकी शेयरों में पैसे के प्रवाह के कारण आई है, न कि क्रिप्टो-विशिष्ट संकट के कारण।
पूंजी प्रवाह, क्रिप्टो संकट नहीं
बिनेंस रिसर्च बिटकॉइन की गिरावट का मुख्य कारण अमेरिकी इक्विटी की ओर पूंजी का बहिर्वाह बताता है। फर्म का कहना है कि इस समय कोई क्रिप्टो-मूल संकट इस गिरावट को नहीं चला रहा है - न कोई एक्सचेंज हैक, न कोई नियामकीय बम, न कोई स्टेबलकॉइन डीपेग। इसका तात्पर्य: एक बार जब इक्विटी रोटेशन समाप्त हो जाता है, तो तरलता किसी वास्तविक क्रिप्टो-विशिष्ट घटना के बाद की तुलना में तेजी से वापस आनी चाहिए।
CBOE डिस्पर्शन इंडेक्स 42 पर पहुंचा
CBOE डिस्पर्शन इंडेक्स (DSPX) मंगलवार को 42 पर पहुंच गया, जो इसका अब तक का तीसरा सबसे उच्च स्तर है। यह इंडेक्स ट्रैक करता है कि S&P 500 के भीतर निवेशकों के फंड कितने केंद्रित हैं। इतनी उच्च रीडिंग का मतलब है कि अधिकांश इक्विटी पैसा केवल कुछ थीमों का पीछा कर रहा है - संभवतः AI और सेमीकंडक्टर - जिससे क्रिप्टो सहित बाकी सब कुछ पूंजी के लिए भूखा रह गया है। यह वही पैटर्न है जिसने Q4 2023 में बिटकॉइन को 39% नीचे खींचा था, जब उन्हीं AI थीमों ने 200% का लाभ कमाया था।
इक्विटी रोटेशन के ऐतिहासिक उदाहरण
बिनेंस रिसर्च के नोट में पांच पिछली घटनाओं की समीक्षा की गई है जहां तेज इक्विटी रोटेशन बिटकॉइन की गिरावट के साथ मेल खाता था। 2015 में, BTC लगभग 20% गिरा था। 2016 में, लगभग 18%। 2018 सबसे खराब था: 68% की गिरावट। 2022 में 50% की गिरावट देखी गई। और Q4 2023 - सबसे हालिया समानता - 39% पर पहुंच गया क्योंकि AI ट्रेड फट गया था। नोट के अनुसार, चालू तिमाही Q2 2024 में ट्रिपल रोटेशन (टाइपो नहीं; नोट उस अवधि का संदर्भ देता है) ने BTC को लगभग 11% नीचे छोड़ दिया और अभी भी गिर रहा है।
वापसी की समयरेखा
बिनेंस रिसर्च ने पिछली घटनाओं को देखा जहां DSPX बिना किसी क्रिप्टो-मूल संकट के चरम पर पहुंच गया था। उन मामलों में, बिटकॉइन 0 से 20 सप्ताह के भीतर निचले स्तर पर पहुंच गया, जिसमें माध्य लगभग 2 सप्ताह था। फर्म का तर्क है कि क्योंकि इस सप्ताह की गिरावट क्रिप्टो-मूल नहीं है, वापसी उस सीमा के सबसे बुरे अंत की तुलना में जल्दी आनी चाहिए - बशर्ते कि इक्विटी प्रवाह पहले और खराब न हों।
अब सवाल यह है कि इक्विटी रोटेशन कितने समय तक चलेगा। DSPX उलटने से पहले और ऊपर जा सकता है। लेकिन अगर इतिहास दोहराता है और कोई क्रिप्टो संकट नहीं उभरता है, तो अगले कुछ हफ्ते गहरी गिरावट के बजाय एक तल ला सकते हैं।
