CFTC ने Kalshi को अमेरिकी ग्राहकों के लिए Bitcoin परपेचुअल फ्यूचर्स लॉन्च करने की अनुमति दी

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने इस सप्ताह एक आदेश जारी किया जिसमें Kalshi को संयुक्त राज्य अमेरिका में परपेचुअल फ्यूचर्स की पेशकश करने की अनुमति दी गई। Kalshi की शुरुआत Bitcoin की कीमत से जुड़े अनुबंधों से होगी — यह एक अमेरिकी-विनियमित एक्सचेंज के लिए पहली बार है। परपेचुअल फ्यूचर्स लंबे समय से ऑफशोर क्रिप्टो ट्रेडिंग का एक मुख्य हिस्सा रहे हैं, लेकिन अब तक कोई भी अमेरिकी मंच उन्हें सूचीबद्ध नहीं कर सका।

परपेचुअल अमेरिका में आए

परपेचुअल फ्यूचर्स, जिन्हें perps भी कहा जाता है, ऐसे डेरिवेटिव हैं जो बिना किसी समाप्ति तिथि के किसी परिसंपत्ति की स्पॉट कीमत को ट्रैक करते हैं। वे अंतर्निहित बाजार से जुड़े रहने के लिए फंडिंग रेट तंत्र का उपयोग करते हैं। Kalshi का नया उत्पाद अमेरिकी व्यापारियों को लीवरेज के साथ Bitcoin का व्यापार करने का एक विनियमित तरीका देगा, जो उन्हें ज्यादातर Binance या Bybit जैसे विदेशी प्लेटफॉर्म पर करना पड़ता था।

CFTC का आदेश विशेष रूप से Kalshi को Bitcoin पर परपेचुअल सूचीबद्ध करने की अनुमति देता है। यह एक्सचेंज एक भविष्यवाणी बाजार प्लेटफॉर्म के रूप में शुरू हुआ था — यह उपयोगकर्ताओं को चुनाव परिणामों या फेड दर में बदलाव जैसी घटनाओं के परिणामों पर दांव लगाने देता है। यह इसके अधिदेश का एक बड़ा विस्तार है।

CFTC ने हाँ क्यों कहा

आयोग ने अपने आदेश में विस्तृत तर्क नहीं दिया, लेकिन यह कदम क्रमिक समायोजन के पैटर्न में फिट बैठता है। Kalshi पहले से ही अपने इवेंट अनुबंधों के लिए CFTC की निगरानी में काम करता है। इसे परपेचुअल फ्यूचर्स तक विस्तारित करने के लिए नए कानून की आवश्यकता नहीं है — बस एक नियामक मंजूरी की।

समय मायने रखता है। अमेरिकी क्रिप्टो नीति उतार-चढ़ाव में रही है, SEC और CFTC अधिकार क्षेत्र के लिए होड़ कर रहे हैं। CFTC का अपने मौजूदा अधिकार के तहत Bitcoin परपेचुअल को मंजूरी देने का निर्णय बताता है कि वह डेरिवेटिव को अपने दायरे में देखता है।

व्यापारियों के लिए क्या बदलता है

अब तक, अमेरिकी खुदरा निवेशक जो परपेचुअल का व्यापार करना चाहते थे, उन्हें अपंजीकृत ऑफशोर एक्सचेंजों या जटिल वर्कअराउंड का उपयोग करना पड़ता था। इसका मतलब था अलग खाते (segregated accounts) या CFTC ऑडिट जैसी सुरक्षा को छोड़ना। Kalshi के अनुबंध उन्हीं नियमों के अधीन होंगे जो अन्य फ्यूचर्स उत्पादों को नियंत्रित करते हैं — पोजीशन सीमाएं, रिपोर्टिंग और मार्जिन आवश्यकताएं।

इसका मतलब यह नहीं है कि यह जोखिम-मुक्त है। परपेचुअल लीवरेज वाले उपकरण हैं और तेजी से पोजीशन को लिक्विडेट कर सकते हैं। लेकिन नियामक आवरण व्यापारियों को एक स्पष्ट कानूनी ढांचा और कुछ गलत होने पर उपचार का मार्ग प्रदान करता है।

अगले कदम

CFTC का आदेश तत्काल प्रभाव से लागू होता है। Kalshi अब Bitcoin परपेचुअल के लिए ग्राहकों को ऑनबोर्ड करना शुरू कर सकता है। एक्सचेंज ने कोई विशेष लॉन्च तिथि की घोषणा नहीं की है, लेकिन नियामक हरी झंडी अंतिम बड़ी बाधा थी।

Kalshi को लाइव होने से पहले मार्जिन स्तर, फंडिंग रेट पैरामीटर और पोजीशन सीमाएं निर्धारित करनी होंगी। ये विवरण अभी सार्वजनिक नहीं हैं। अभी के लिए, दरवाजा खुला है — और अमेरिकी क्रिप्टो डेरिवेटिव और अधिक दिलचस्प हो गए हैं।