Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave (CFTC) lëshoi këtë javë një urdhër që i lejon Kalshi-t të ofrojë futures të përhershme në Shtetet e Bashkuara. Kalshi do të fillojë me kontrata të lidhura me çmimin e Bitcoin — një e parë për një shkëmbim të rregulluar në SHBA. Futures të përhershme kanë qenë prej kohësh një element kryesor i tregtisë së kriptove jashtë vendit, por deri më tani asnjë vend amerikan nuk mund t'i listonte ato.
Perpetualët vijnë në SHBA
Futures të përhershme, ose perps, janë derivate që ndjekin çmimin spot të një aktivi pa një datë skadimi. Ato përdorin një mekanizëm të normës së financimit për të qëndruar të lidhura me tregun themelor. Produkti i ri i Kalshi-t do t'u japë tregtarëve amerikanë një mënyrë të rregulluar për të tregtuar Bitcoin me levë, diçka që kryesisht e kanë bërë në platforma jashtë vendit si Binance ose Bybit.
Urdhri i CFTC-së lejon në mënyrë specifike Kalshi-n të listojë perpetualë në Bitcoin. Shkëmbimi filloi si një platformë tregu parashikimi — i lejon përdoruesit të bëjnë baste për rezultate ngjarjesh si rezultatet e zgjedhjeve ose lëvizjet e normave të Fed-it. Ky është një zgjerim i madh i mandatit të tij.
Pse CFTC tha po
Komisioni nuk dha një arsyetim të detajuar në urdhrin e tij, por lëvizja përputhet me një model të akomodimit gradual. Kalshi tashmë operon nën mbikëqyrjen e CFTC-së për kontratat e tij të ngjarjeve. Zgjerimi i kësaj në futures të përhershme nuk kërkon legjislacion të ri — vetëm një miratim rregullator.
Koha ka rëndësi. Politika e kriptove në SHBA ka qenë në ndryshim, me SEC dhe CFTC që konkurrojnë për juridiksion. Vendimi i CFTC-së për të miratuar një perpetual Bitcoin nën autoritetin e tij ekzistues sugjeron se i sheh derivatet si në fushën e tij.
Çfarë ndryshon për tregtarët
Deri më tani, investitorët amerikanë me pakicë që donin të tregtonin perpetualë duhej të përdornin shkëmbime të parregulluara jashtë vendit ose zgjidhje komplekse. Kjo nënkuptonte heqjen dorë nga mbrojtjet si llogaritë e ndara ose auditimet e CFTC-së. Kontratat e Kalshi-t do t'i nënshtrohen të njëjtave rregulla që rregullojnë produkte të tjera të së ardhmes — kufijtë e pozicioneve, raportimi dhe kërkesat e marzhit.
Kjo nuk do të thotë se është pa rrezik. Perpetualët janë instrumente me levë dhe mund të likuidojnë pozicionet shpejt. Por mbështjellja rregullatore u jep tregtarëve një kornizë të qartë ligjore dhe një rrugë për rekurs nëse diçka shkon keq.
Hapat e ardhshëm
Urdhri i CFTC-së hyn në fuqi menjëherë. Kalshi tani mund të fillojë të pranojë klientë për perpetualët e Bitcoin. Shkëmbimi nuk ka njoftuar një datë specifike të lansimit, por drita jeshile rregullatore është pengesa e fundit e madhe.
Kalshi do të duhet të vendosë nivelet e marzhit, parametrat e normës së financimit dhe kufijtë e pozicioneve përpara se të fillojë operimin. Këto detaje nuk janë ende publike. Për tani, dera është e hapur — dhe derivatet e kriptove në SHBA sapo u bënë shumë më interesante.
