CFTC允许Kalshi为美国客户推出比特币永续期货

美国商品期货交易委员会本周发布指令，允许Kalshi在美国提供永续期货。Kalshi将首先推出与比特币价格挂钩的合约——这是美国受监管交易所的首例。永续期货长期以来一直是离岸加密货币交易的主要产品，但此前没有任何美国平台能够上市此类合约。

永续合约进入美国

永续期货或称“perps”，是一种追踪资产现货价格且无到期日的衍生品。它们通过资金费率机制确保与标的市场的价格锚定。Kalshi的新产品将为美国交易者提供一种受监管的杠杆做多比特币的方式，而此前他们大多只能在Binance或Bybit等海外平台进行此类交易。

CFTC的指令明确允许Kalshi上市比特币永续合约。该交易所最初是一个预测市场平台——允许用户就选举结果或美联储利率变动等事件结果下注。这标志着其业务范围的重大扩展。

该委员会在指令中未提供详细理由，但此举符合其渐进式包容的政策模式。Kalshi已在CFTC的监管下运营其事件合约。将监管范围扩展到永续期货无需新的立法——仅需监管批准即可。

时机也很重要。美国加密货币政策一直处于变动之中，SEC与CFTC在争夺管辖权。CFTC决定在其现有权限下批准比特币永续期货，表明其认为衍生品明确属于其管辖范围。

此前，希望交易永续期货的美国散户投资者不得不使用未注册的离岸交易所或复杂的变通方法。这意味着放弃诸如隔离账户或CFTC审计等保护措施。Kalshi的合约将遵循与其他期货产品相同的规则——头寸限制、报告要求和保证金要求。

但这并不意味着没有风险。永续合约是杠杆工具，可能迅速导致仓位强平。但监管框架为交易者提供了清晰的法律依据，并在出现问题时提供追索途径。

CFTC指令立即生效。Kalshi现在可以开始为比特币永续期货吸纳客户。该交易所尚未公布具体上线日期，但监管绿灯是最后的主要障碍。

Kalshi需要在正式上线前设定保证金水平、资金费率参数和头寸限制。这些细节目前尚未公开。但无论如何，大门已经打开——美国的加密货币衍生品市场变得更有趣了。