미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 이번 주에 Kalshi가 미국에서 무기한 선물을 제공할 수 있도록 허용하는 명령을 발표했습니다. Kalshi는 비트코인 가격에 연동된 계약으로 시작할 예정이며, 이는 미국 규제 거래소로서는 최초입니다. 무기한 선물은 오랫동안 해외 암호화폐 거래의 핵심 상품이었지만, 지금까지 미국 거래소에서는 상장할 수 없었습니다.
미국에 상륙한 무기한 선물
무기한 선물(퍼프)은 만기일 없이 기초 자산의 현물 가격을 추종하는 파생상품입니다. 자금 조달 비율 메커니즘을 사용해 기초 시장에 연동됩니다. Kalshi의 신규 상품은 미국 트레이더에게 레버리지를 이용해 비트코인을 거래할 수 있는 규제된 방법을 제공합니다. 그동안 트레이더들은 주로 바이낸스나 바이비트 같은 해외 플랫폼에서만 이를 이용할 수 있었습니다.
CFTC의 명령은 Kalshi가 비트코인에 대한 무기한 선물을 상장하도록 특별히 허용한 것입니다. Kalshi는 예측 시장 플랫폼으로 시작했습니다. 사용자가 선거 결과나 연준 금리 변동과 같은 이벤트 결과에 베팅할 수 있습니다. 이번 조치는 그 권한을 크게 확장한 것입니다.
CFTC가 승인한 이유
CFTC는 명령에서 구체적인 근거를 제시하지 않았지만, 이번 조치는 점진적인 수용 패턴에 부합합니다. Kalshi는 이미 이벤트 계약에 대해 CFTC의 감독을 받고 있습니다. 이를 무기한 선물로 확대하는 것은 새로운 법안이 아닌 규제 승인만 필요합니다.
시점도 중요합니다. 미국 암호화폐 정책은 유동적이었으며, SEC와 CFTC가 관할권을 두고 경쟁해 왔습니다. CFTC가 기존 권한 아래 비트코인 무기한 선물을 승인한 것은 파생상품이 자신의 영역에 속한다고 판단했음을 시사합니다.
트레이더에게 어떤 변화가 있을까
지금까지 미국 소매 투자자들이 무기한 선물을 거래하려면 미등록 해외 거래소나 복잡한 우회 방법을 이용해야 했습니다. 이는 분리된 계정이나 CFTC 감사와 같은 보호 장치를 포기하는 것을 의미했습니다. Kalshi의 계약은 다른 선물 상품과 동일한 규칙(포지션 한도, 보고, 증거금 요건)을 따릅니다.
그렇다고 해서 위험이 없는 것은 아닙니다. 무기한 선물은 레버리지 상품이며 포지션이 빠르게 청산될 수 있습니다. 그러나 규제 프레임워크는 트레이더에게 명확한 법적 틀과 문제 발생 시 구제 절차를 제공합니다.
다음 단계
CFTC 명령은 즉시 효력을 발휘합니다. Kalshi는 이제 비트코인 무기한 선물에 대한 고객 유치를 시작할 수 있습니다. 거래소는 구체적인 출시 일정을 발표하지 않았지만, 규제 승인이 마지막 주요 장애물이었습니다.
Kalshi는 서비스를 시작하기 전에 증거금 수준, 자금 조달 비율 매개변수, 포지션 한도를 설정해야 합니다. 이러한 세부 사항은 아직 공개되지 않았습니다. 현재로서는 문이 열렸으며, 미국 암호화폐 파생상품 시장이 훨씬 더 흥미로워졌습니다.
