A Bitcoin valós értéke 224 000 dollár a Bitwise Europe szuverén csődmodellje szerint – a kriptovaluta azonban nagyjából 150 000 dollárral ez alatt, mintegy 72 000 dolláron kereskedik június elején. A modell becslése és a piaci ár közötti rés májusban tovább nőtt, miután a 83 000 dollárig tartó emelkedést 1 milliárd dolláros tőzsdén kereskedett termék (ETP) kiáramlás törölte el. Ez a kiáramlási mennyiség elegendő volt a hónap korábbi nyereségének visszafordításához, és a modell értékéhez képesti kedvezményt tovább mélyítette.
Amit a modell lát
A Bitwise Europe egy szuverén csődkeretrendszert használ a Bitcoin értékelésére – ugyanazt a fajta elemzést, amelyet általában államkötvényekre alkalmaznak. A modell a Bitcoint egyfajta szuverén hitelkockázatként kezeli, és kimenete 224 000 dolláros valós értékbecslés. A cég nem hozta nyilvánosságra a teljes módszertant, de az eredmény arra utal, hogy a Bitcoin lényegesen alulértékelt hagyományos kockázati mérőszámok szerint.
A májusi megrázkódtatás
A Bitcoin májusban elérte a 83 000 dollárt, ami hónapok óta a legmagasabb szint volt. Az emelkedés azonban nem tartott ki. A kripto-ETP-kből származó nettó kiáramlás a rendelkezésre álló adatok szerint elérte az 1 milliárd dollárt a hónap során. A befektetők akkor is visszaváltották részvényeiket, amikor az ár emelkedett – ez a profitrealizálás vagy a hangulatváltozás klasszikus jele. Az eladási nyomás visszaszorította a Bitcoint 75 000 dollár alá, és azóta sem tért magához.
Miért nőtt a rés
A modell 224 000 dolláros valós értéke és a piaci ár közötti különbség május során tovább nőtt. Ez azt jelenti, hogy a Bitcoin még olcsóbbá vált a szuverén csődmetrikához képest – de a piac még nem vásárolta meg a tézist. A kiáramlások arra utalnak, hogy a kereskedők továbbra is kockázatkerülők, legalábbis egyelőre. A modell valós értéke eközben változatlan marad, amíg a Bitwise Europe nem frissíti a bemeneti adatait.
A Bitcoin továbbra is jócskán a modell alapú értékelése alatt kereskedik. Az, hogy ez a rés szűkül-e, attól függ, hogy a kereslet visszatér-e és az ETP-áramlások pozitívvá válnak-e. A Bitwise Europe-tól ezen a héten nem várható új modellfrissítés.
