Vlera e drejtë e Bitcoin është 224,000 dollarë sipas modelit të mospagimit sovran të Bitwise Europe — por kriptomonedha tregtohet rreth 150,000 dollarë më poshtë, rreth 72,000 dollarë në fillim të qershorit. Hendeku midis vlerësimit të modelit dhe çmimit të tregut u zgjerua në fakt gjatë majit, pasi një rritje deri në 83,000 dollarë u zhduk nga daljet prej 1 miliard dollarësh nga produktet e tregtuara në shkëmbim (ETP). Kjo shumë e daljeve ishte e mjaftueshme për të anuluar fitimet e mëhershme të muajit dhe për ta shtyrë zbritjen në vlerën e modelit edhe më thellë.
Çfarë sheh modeli
Bitwise Europe përdor një kornizë të mospagimit sovran për të vlerësuar Bitcoin — të njëjtin lloj analize që normalisht aplikohet për obligacionet qeveritare. Modeli e trajton Bitcoin si një formë të rrezikut të kredisë sovrane, dhe rezultati i tij është një vlerësim i vlerës së drejtë prej 224,000 dollarësh. Firma nuk ka publikuar metodologjinë e plotë, por rezultati sugjeron se Bitcoin është nënvlerësuar ndjeshëm sipas metrikave tradicionale të rrezikut.
Tundja e majit
Bitcoin arriti në 83,000 dollarë në maj, niveli më i lartë i tij prej muajsh. Por rritja nuk u mbajt. Daljet neto nga ETP-të e kriptos arritën në 1 miliard dollarë gjatë muajit, sipas të dhënave të disponueshme. Investitorët shlyen aksione edhe teksa çmimi po ngjitej, një shenjë klasike e marrjes së fitimeve ose ndryshimit të ndjenjës. Presioni i shitjes e shtyu Bitcoin-in përsëri nën 75,000 dollarë dhe nuk është rikuperuar që atëherë.
Pse u zgjerua hendeku
Diferenca midis vlerës së drejtë prej 224,000 dollarësh të modelit dhe çmimit të tregut u zgjerua gjatë majit. Kjo do të thotë se Bitcoin u bë edhe më i lirë në raport me metrikën e mospagimit sovran — por tregu ende nuk e ka blerë tezën. Daljet sugjerojnë se tregtarët janë ende të orientuar drejt shmangies së rrezikut, të paktën tani për tani. Vlera e drejtë e modelit, ndërkohë, mbetet statike derisa Bitwise Europe të përditësojë inputet e saj.
Bitcoin vazhdon të tregtohet shumë më poshtë vlerësimit të tij të bazuar në model. Nëse ky hendek do të ngushtohet do të varet nga kthimi i kërkesës dhe nga kalimi i flukseve të ETP-ve në pozitive. Nuk priten përditësime të reja të modelit nga Bitwise Europe këtë javë.
