Wall Street-analytikere forventer at selskapene i S&P 500 rapporterer en inntjeningsvekst på 29,6 % for tredje kvartal, ifølge FactSet. Det vil markere en kraftig nedgang fra veksten på 52,2 % i andre kvartal, som i seg selv overgikk anslaget på 23,1 % ved kvartalsslutt. Men tallet skjuler en tøffere virkelighet: med en historisk høy andel som slår anslagene og et rekordantall optimistiske forhåndsvarsler, er listen for Q3 uvanlig høy.
En høy list å klare
S&P 500-inntjeningene har slått anslagene i 37 av de siste 40 kvartalene, viser FactSet-data. Denne konsistensen har gjort investorene vant til å forvente at anslagene slås. Per 9. oktober hadde 84 % av de 19 S&P 500-selskapene som hadde rapportert, slått anslagene, ifølge FactSet. Å ikke nå dette merket i Q3 vil være et brudd med et langvarig mønster.
Analytikerne hevet faktisk Q3-anslagene sine med 1,4 % i løpet av kvartalet, i motsetning til den typiske nedgangen på 2,5 % de siste ti årene. Denne oppjusteringen øker presset. Selskapene må nå klare en høyere hindring enn vanlig, og enhver skuffelse kan bli straffet.
Teknologi leder forhåndsvarselbølgen
Et rekordhøyt antall på 72 S&P 500-selskaper ga positiv inntjeningsveiledning for Q3, hvorav 44 var teknologiselskaper. Teknologisektorens optimisme skiller seg ut, men den øker også innsatsen. Hvis disse forhåndsvarslene viser seg å være for optimistiske, kan markedet reagere hardt.
Hyperscalere reduserer imidlertid ikke AI-datasenterutgiftene fordi de frykter å tape AI-kappløpet. Denne pengebruken støtter inntjeningen på kort sikt, men har også ført til en gjeldsoppbygging som investorene begynner å granske.
AI-gjeld og stigende renter skaper bekymring
Investorene blir stadig mer skeptiske til AI-relatert gjeld, ifølge rapporter. Bekymringen er at den massive låneopptaket for å finansiere datasentre og AI-infrastruktur kan bli en belastning hvis avkastningen ikke materialiserer seg raskt nok. For å øke spenningen stengte tiårige statsobligasjonsrenter på 5,24 % 9. oktober, nær et 24-års høyeste. Høyere renter gjør gjeld dyrere og kan legge press på aksjevalueringer, spesielt for vekstorienterte teknologiselskaper.
Over halvparten av S&P 500-aksjene ligger under sine 200-dagers glidende gjennomsnitt. Denne svakheten i bredden tyder på at oppgangen har vært smal, noe som gjør indeksen sårbar hvis inntjeningen skuffer.
Hva du bør følge med på når rapportene kommer
De neste ukene vil bringe en flom av Q3-rapporter. Med 72 selskaper som allerede har gitt positiv veiledning, vil markedets fokus være på om disse prognosene oversettes til faktiske resultater som slår anslagene. Teknologiselskaper vil spesielt være under lupen gitt deres uforholdsmessig store rolle i forhåndsvarselsyklusen.
Utover Q3 anslår FactSet en inntjeningsvekst på 15,8 % for 2027, ned fra 32,7 % i 2026. Den forventede nedbremsingen kan teste markedets evne til å opprettholde dagens verdsettelser, spesielt hvis AI-utgiftene ikke genererer de lovede overskuddene.
Foreløpig er det umiddelbare spørsmålet om vekstanslaget på 29,6 % for Q3 holder. Hvis det gjør det, fortsetter rekken av anslag som slås. Hvis ikke, kan markedets høye forventninger bli en kilde til ustabilitet.
